黃子倫｜如何分析保險公司（四）——普通保險公司的營業模式

從以上數據，你會發現，大多數普險公司的綜合比率都徘徊在80%到90%之間。換言之，只有一到兩成的普險保費才會流入保險公司的口袋。而且，這還沒有扣除一些其他開銷以及稅務。因此，要如何控制這些開銷比率就非常重要。

雖然所有保險都是玩大數定律（Law of Large Numbers），保險公司可以通過規模經濟來達到他們想要的效果，但還是免不了想要在一些細節方面多花一點力氣。就從賠償金上來說，普險公司非常想要“差別對待”客戶，用風險來區分顧客，讓大家都繳付和他們相匹配的保費。這也是為什麼幾年前國家銀行允許車險逐步自由化，下放一點定價權給保險公司後，全國車險賠償率從75%左右的水平下滑到稍微低於70%。過去兩年由於疫情緣故，車險賠償率甚至不到60%。當然，車險的生意也大大減少。

至於佣金率，這個其實並無一個固定比率，也視乎保單的複雜程度而定，不過大多會控制在15%的水平。而管理費用則是取決於保險公司的工作流程是否有效率了。

由此可見，只是一個綜合比率就已經告訴大家這家普險公司對收取保單的風險偏好，保單類型是複雜還是簡單，以及管理效率。

當然，普險公司還必須主動出擊，用收到的保費積極投資以提高盈利率。從性質上來說，普險大多是短期的合約債務，所以保險公司不會像管理壽險公司那樣投資在長期債券身上，而是趨向短期。行業一般來說，一年裡能夠得到5%至9%的投資回報率已經是非常優異，絕對不會有外面“大師”們自稱的誇張回報率。

從以上關係也就可以看出，除了賠償率這些事兒，保險公司也必須擁有強大的投資能力。管理保險公司的投資和傳統的信託基金管理公司不同，後者常常會面對顧客贖回資金的風險，尤其是在市場下行時，許多投資者都會恐慌地拋售手中的信託基金，造成投資管理公司不得不脫售一些股票以滿足客戶需求。這一點，是保險公司鮮少會遇到，得益於人們對保險的認知都是比較長期的，不管是壽險還是普險。

那麼普險公司裡還有什麼重要信息要留意？那就是看看它們是專注哪種保險類型。一般來說，全部普險公司都會把精力放在車險上（各個公司佔比會有不同），因為這是最容易就可以銷售的產品，而且馬來西亞人的擁車輛提供足夠的需求，非常符合保險公司尋找的大數定律。不過車險有一個問題，那就是會出現索賠過高的行為，這也是為什麼普險公司都會定期審視和他們有合作關係的汽車維修店以及汽車銷售中心，減少貓膩發生的概率。

如果普險公司無法讓車險成為公司的主力產品，那麼很可能就需要依靠別的產品來維持收入。這麼一來，普險公司在評估是否應該接受某些保單申請時很容易因為樣本數量不夠多，結果出現了誤判，最後導致賠償率上升。這也是我們需要注意的事項。

以上就是關於普險公司的一些基本分析手法。希望這幾篇的系列文章對大家有所幫助，投資愉快！