上半年是马股净买家  47%散户看淡下半年

散户是机构投资者之后，参与投资的第二大群体；机构投资者参与比重47%，散户27%参与率稍比外资的26%高。

联昌对散户展开的第三次调查，是于6月13至22日分10天进行。调查的用意是了解散户取向、意见与投资策略，也征询一下有关经济的问题。

76%为男性，24%女性。其中71%华裔。24%马来人（去年17%）、3%印裔，2%为其他种族。

主要的调查反应是，47%预期未来6个月股市熊影幢幢，主要担忧是国内经济放缓、股市与市场崩跌和外围市场（美国崩盘、升息等）。

散户也较热衷直接投资马股相较于信托基金，外围则以投资美国、中国、香港与新加坡。除此依序为印尼、泰国与其他股市。高收入群更倾向转投美、中港与新加坡市场，配合多元投资和追寻更优渥回报。

回酬率预期大跌

散户投资马股的主要动力是获得比储蓄更高回酬，将“买进”和继续“持有”；不过受调查者的回酬率预期，已从前期目标的11至20%，调整至0至10%。

44%（去年43%）认为可获得11%至20%回酬率，28%（去年32%）认为可获超过20%回酬率。只有10%（去年13%）认为可得超过30%年回酬率。

这些散户以本身的研究或参阅研究报告，投资基本面与技术分析选股。

对散户需密切监控的是游资与估值、国内经济情绪与政局，若情绪恶化，国内散户可能减持马股，因此马股的估值需维持高于上述外围股市的吸引力。

美国经济衰退和全球经济增长放缓，成本走高对企业构成更高的盈利风险。

全球经济放缓与美国濒临衰退声中，联昌研究建议投资者追捧抗跌股和高息股，以及从升息周期受惠的公司。

联昌推荐MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）、云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）与兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）。

升息导致散户资金匮乏

调查显示，若国行升息，可能使散户投入马股资金更为匮乏，散户投入马股的资金最大部份来自储蓄（2022年占53%，2021年47%）。

另一原因是就业所获得收入较少转向马股，从公积金局提款也变少。

今年4月，公积金局总共接获401亿令吉的公积金提款申请，相比冠病疫情期间3次提款达1100亿令吉，分别为i-Lestari（208亿）、i-Sinar（587亿）、i-Citra（214亿）。民众因从11%公积金缴纳率减少，释出90亿令吉到市场。

今年只有2.3%散户透过融资投资，相比2021年达6%。

该调查也反映，过去12个月68.5%散户净买马股，14%为净卖者。

净卖者之中表示这是要减损，因担忧股市崩跌或衰退，其他则表示受其他更高回报产品所吸引，一些受追加保证金通知而被迫清仓。

这些受调查者有34%的收入低于疫情前，10%则表示透过借贷维持目前生活。

44%计划多增加或更多财源配置至必需品；28%增加消费5%或更多，这意味消费情绪趋低。

68%会增加居家所用物品、出外用餐（61%）、交通燃油（60%）、保健（45%）、旅游与酒店（38%）和居家用品（36%）。

若今年升息到2至2.5%后，通膨可能飙高达5至10%。 调查也显示消费情绪低迷，收入追不上攀高的通膨。

这些受调查者42%月入5000令吉或以下，35%月入5000至1万令吉，16%月入1万至2万令吉，7%超过2万令吉。50%受调查者为专业人士，企业与自雇人士占20%，退休人士占10%，学生与失业者各占2.9%与3.3%。2%为全职投资者。

散户的流动资金主要来自储蓄（53%）、工作收入（27%）与公积金（9%，更低缴纳额省下或提款）。