上半年是馬股淨買家  47%散戶看淡下半年

散戶是機構投資者之後，參與投資的第二大群體；機構投資者參與比重47%，散戶27%參與率稍比外資的26%高。

聯昌對散戶展開的第三次調查，是於6月13至22日分10天進行。調查的用意是瞭解散戶取向、意見與投資策略，也徵詢一下有關經濟的問題。

76%為男性，24%女性。其中71%華裔。24%馬來人（去年17%）、3%印裔，2%為其他種族。

主要的調查反應是，47%預期未來6個月股市熊影幢幢，主要擔憂是國內經濟放緩、股市與市場崩跌和外圍市場（美國崩盤、升息等）。

散戶也較熱衷直接投資馬股相較於信託基金，外圍則以投資美國、中國、香港與新加坡。除此依序為印尼、泰國與其他股市。高收入群更傾向轉投美、中港與新加坡市場，配合多元投資和追尋更優渥回報。

回酬率預期大跌

散戶投資馬股的主要動力是獲得比儲蓄更高回酬，將“買進”和繼續“持有”；不過受調查者的回酬率預期，已從前期目標的11至20%，調整至0至10%。

44%（去年43%）認為可獲得11%至20%回酬率，28%（去年32%）認為可獲超過20%回酬率。只有10%（去年13%）認為可得超過30%年回酬率。

這些散戶以本身的研究或參閱研究報告，投資基本面與技術分析選股。

對散戶需密切監控的是遊資與估值、國內經濟情緒與政局，若情緒惡化，國內散戶可能減持馬股，因此馬股的估值需維持高於上述外圍股市的吸引力。

美國經濟衰退和全球經濟增長放緩，成本走高對企業構成更高的盈利風險。

全球經濟放緩與美國瀕臨衰退聲中，聯昌研究建議投資者追捧抗跌股和高息股，以及從升息週期受惠的公司。

聯昌推薦MRDIY（MRDIY,5296,主板消費產品服務組）、雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組）與興業銀行（RHBBANK,1066,主板金融服務組）。

升息導致散戶資金匱乏

調查顯示，若國行升息，可能使散戶投入馬股資金更為匱乏，散戶投入馬股的資金最大部份來自儲蓄（2022年佔53%，2021年47%）。

另一原因是就業所獲得收入較少轉向馬股，從公積金局提款也變少。

今年4月，公積金局總共接獲401億令吉的公積金提款申請，相比冠病疫情期間3次提款達1100億令吉，分別為i-Lestari（208億）、i-Sinar（587億）、i-Citra（214億）。民眾因從11%公積金繳納率減少，釋出90億令吉到市場。

今年只有2.3%散戶透過融資投資，相比2021年達6%。

該調查也反映，過去12個月68.5%散戶淨買馬股，14%為淨賣者。

淨賣者之中表示這是要減損，因擔憂股市崩跌或衰退，其他則表示受其他更高回報產品所吸引，一些受追加保證金通知而被迫清倉。

這些受調查者有34%的收入低於疫情前，10%則表示透過借貸維持目前生活。

44%計劃多增加或更多財源配置至必需品；28%增加消費5%或更多，這意味消費情緒趨低。

68%會增加居家所用物品、出外用餐（61%）、交通燃油（60%）、保健（45%）、旅遊與酒店（38%）和居家用品（36%）。

若今年升息到2至2.5%後，通膨可能飆高達5至10%。 調查也顯示消費情緒低迷，收入追不上攀高的通膨。

這些受調查者42%月入5000令吉或以下，35%月入5000至1萬令吉，16%月入1萬至2萬令吉，7%超過2萬令吉。50%受調查者為專業人士，企業與自僱人士佔20%，退休人士佔10%，學生與失業者各佔2.9%與3.3%。2%為全職投資者。

散戶的流動資金主要來自儲蓄（53%）、工作收入（27%）與公積金（9%，更低繳納額省下或提款）。