云顶大马有望获利 5大利好加持
（吉隆坡8日讯）云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）虽未能在2022财政年首季重返获利，但分析员看好，国内疫情好转、国门重开、马币走软、云顶天城世界（Genting SkyWorlds）开业，及公积金特别提款等5大利好，有望在本财政年录得盈利，维持“买进”投资评级，目标价3令吉91仙。
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该公司5月底公佈截至今年3月底的首季财报，仅将亏损收窄至近1.3亿令吉，且逊于市场及丰隆研究预期。
丰隆研究分析员今日在报告指出，云顶大马未能转亏为盈的最大原因，在于云顶名胜世界（RWG）供应与需求错置，即在变种病毒奥秘克戎（Omicron）肆虐时，加大业务运作。
“虽然如此，但还是有许多利好能在接下来的时间，带动云顶大马在本财政年复苏，这些利好包括疫情过渡至地方性流行病、国门重开、马币走软加大吸引国际遊客到访、云顶天城世界开业可吸引新消费群，及公积金特别提款可刺激休闲旅遊消费。”
截至今年3月底，云顶名胜世界已开放5200间酒店房间（占整体酒店房间1万零500间的一半容量），平均入住率达88%，而云顶大马表明，将会继续在次季加大诸如酒店、赌场及主题乐园的业务运作。
“据我们的管道查询，随着赌桌对赌客人数的限制解除，赌场客流量已增加，且相当鼓舞人心。撇开国门重开及放宽疫情限制，我们相信，奥秘克戎疫情趋缓有助鼓励遊客回归，加上公积金局4月的特别提款、开斋节长假及天城世界主题乐园完整季度贡献，相信云顶名胜世界次季的客流量将取得显着改善。”
分析员看好，云顶名胜世界的复苏动力可稳定持续至今年下半年，因更多酒店房间恢复运作，加上旅客加长度假天数，将能提振酒店营业额。
“截至今年6月21日，大马已达致全年到访遊客目标，即迎来200万遊客到访。虽然这仅佔2019年（疫情前）到访遊客人数的约17%，但我们认为这已相当鼓舞人心，毕竟现在仅是开放初期。”
丰隆研究认为，随着越来越多国家重开国门，接下来到访我国的遊客将进一步增加，且马币目前走贬也提振云顶名胜世界业务员，即外国遊客与大众赌客增加，因比起区域同业如新加坡，云顶名胜世界无疑是更为便宜的博彩与旅遊目的地。
“除了国际遊客，马币走软也让本地人倾向国内旅遊。”
财测不变
该行仍维持云顶大马财测不变，除了酒店及赌场业务改善，看好云顶天城世界开业，可吸引之前未有的穆斯林市场；穆斯林占我国总人口的63%。
“在云顶天城世界开业前，云顶名胜世界主要还是吸引非穆斯林赌客为主，随着这项新业务投运，我们相信，云顶大马可在下半年完全释放云顶天城世界的潜能，包括开放所有的景点，而随着这个主题乐园人流增加，料也能为云顶名胜世界其他业务带来溢出效应。”
大型资本开销周期结束
另一方面，分析员认为，云顶天城世界竣工也标示云顶大马大型资本开销周期结束，意即2022财政年或不会再有大型举债与筹资活动，且净利潜在复苏也能为公司带来稳定现金流。
“因此，这（业务恢复并创造现金流）也能改善净负债水平（截至今年3月底为68.9%），且现在时机正好，在升息周期大环境有助减缓财政负担。”
云顶大马首季虽亏损，但仍获丰隆研究维持“买进”投资建议，相信投资者将会正视云顶名胜世界前景转佳。
“我们还是喜欢云顶大马，主要看好在国门重开利好发酵，云顶名胜世界将是优先获利者，尤其新的主题乐园开业，能吸引各阶层人流。”
谈及目前股价是否还有上涨空间，分析员指出，以云顶大马目前的股价，投资者或更为关注估值会否太高，毕竟已接近疫情前水平（比2019年股价中值水平高出103.2%）。
“不过，我们要强调的是，该公司2019年的股价受到几个负面因素，比如赌场税从25%调高至35%，及斥资收购亏损的云顶帝国度假村（Genting Empire Resorts LLC）等影响，且云顶大马现在有云顶天城世界、美国及英国业务逐步改善，及云顶帝国度假村亏损收窄等利好。”
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