黃國華 | 為黑天鵝事件做好準備

不過，投資者傾向使用事後諸葛亮想法，研討之前黑天鵝事件發生了什麼，尋找黑天鵝形態，協助預測未來的事件。在我們無法預測的金融市場進行研究，這些事件廣義來說，可以解釋為衝擊股市的自然災害和地緣政治緊張局勢。

雖然黑天鵝事件是罕見且像是偶然，但我們不只遇過一個這樣的事件，而是兩個，就是在短短的時間內，一個接一個發生，彷彿疫情還不夠，來一個俄羅斯攻打烏克蘭，這兩個事件擾亂了世界經濟。

多數投資者意識到，俄羅斯和烏克蘭結合起來，生產世界超過25%的出口小麥，但許多人可能沒有意識到，該兩國生產大量的鐵、錳、鈾、鈦及稀土金屬，稀土是汽車、其他現代便利品採用的晶片原料。

一輛現代款的轎車，輕易需要3000晶片，這只是冰山一角，智能手機也使用晶片，汽車和手機業者，己削減產量，因為晶片供應不足，俄鳥戰爭已擾亂晶片原料：稀土的供應，世界多國對俄羅斯採取系列的制裁，已給世界塑造巨大的宏觀效應。

一般來說，歐洲對紛爭漫延至有關區域高度警惕，假如戰爭漫延，形勢可能變成失去控制，擔心可能引發第三世界戰爭。

風險管理
多元化投資

在無法預測事件的情況下，投資者如何保障他們的投資？塔勒布的書為面對黑天鵝事件做好準備擬了大鋼，焦點的主要區塊是風險管理，塔勒布討論什麼是槓鈴（barbell）策略。這一策略將投資者的大部份資產，保存在一個超安全的工具，轉移一個小比例涉足風險投資。

投資組合裡較具風險的部份，不可超過整個組合的10%，這旨在確保市場驚慌期間，多數的錢獲得保障，高風險的投資有機會高漲。

另一個投資者可採取緩衝黑天鵝事件效應的策略是：多元化投資。一般來說，當市場其中一個領域表現不錯，其他領域傾向表現欠佳，有了多元化組合投資，投資者可以掌握不同市場成長的優勢。

為安然渡過2022年的不確定性，投資者需要坐穩，焦點放在本身的風險承受度，也必須夠勇敢，不要坐在邊線，通貨膨脹侵蝕資金的價值，我們需為可能面臨最壞情況做好準備，同時根據情況規劃組合投資。

●黑天鵝事件（black swan event）是指非常難以預測，而且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應、甚至顛覆市場走勢。

文／黃國華投資顧問，MRR諮詢顧問公司管理夥伴