黄国华 | 为黑天鹅事件做好准备
当我们在想，已经走过2022年6个月了，疫情最坏的情况终于已经过去，可是世界似乎受到“黑天鹅事件”的重创。
首先，通货膨胀疯狂的高，俄乌战争仍未结束，再来是调高利率冲击全球股市，最新的是加密货币轰然倒下，世界上没有一个国家不受连锁效应的影响，一些人担心最坏的情况仍未到来。
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什么是“黑天鹅事件”？时光倒流，原先人们认为只有白天鹅才存在，直到1697年，当一名荷兰探测家在澳洲发现黑天鹅，人们的假设才改变，该项发现出乎预料，深深改变动物学的理论。
2007年，一名数学家和前交易商纳西姆尼古拉斯塔勒布（Nassim Nicholas Taleb），采用《黑天鹅：高度不可能效应》为书本的名称，形容社会上发生罕见、影响深刻的事件。
塔勒布诠释黑天鹅为“一个拥有以下3种属性的事件”。首先：离群值，处于例常预期之外的领域，过去没有可令人信服的事，显示存在的可能性；第二：它附带极端效应；第三：尽管其离群值状态，人性促使我们编造事实出现后的解释，以便成为可解释、可预测的事。
他说：“不只是事件无可预测和罕见，人们在事实出台后的事件做出简单化解释。”
可导致市场蒙受重大亏损
在股票市场，黑天鹅事件被诠释为罕见和无法预测，并且可导致市场蒙受重大亏损及损坏经济的事件，黑天鹅事件可被描述为高效应、无法预测、罕见，超出正常预期的事件。
不过，投资者倾向使用事后诸葛亮想法，研讨之前黑天鹅事件发生了什么，寻找黑天鹅形态，协助预测未来的事件。在我们无法预测的金融市场进行研究，这些事件广义来说，可以解释为冲击股市的自然灾害和地缘政治紧张局势。
虽然黑天鹅事件是罕见且像是偶然，但我们不只遇过一个这样的事件，而是两个，就是在短短的时间内，一个接一个发生，仿佛疫情还不够，来一个俄罗斯攻打乌克兰，这两个事件扰乱了世界经济。
多数投资者意识到，俄罗斯和乌克兰结合起来，生产世界超过25%的出口小麦，但许多人可能没有意识到，该两国生产大量的铁、锰、铀、钛及稀土金属，稀土是汽车、其他现代便利品采用的晶片原料。
一辆现代款的轿车，轻易需要3000晶片，这只是冰山一角，智能手机也使用晶片，汽车和手机业者，己削减产量，因为晶片供应不足，俄鸟战争已扰乱晶片原料：稀土的供应，世界多国对俄罗斯采取系列的制裁，已给世界塑造巨大的宏观效应。
一般来说，欧洲对纷争漫延至有关区域高度警惕，假如战争漫延，形势可能变成失去控制，担心可能引发第三世界战争。
风险管理
多元化投资
在无法预测事件的情况下，投资者如何保障他们的投资？塔勒布的书为面对黑天鹅事件做好准备拟了大钢，焦点的主要区块是风险管理，塔勒布讨论什么是杠铃（barbell）策略。这一策略将投资者的大部份资产，保存在一个超安全的工具，转移一个小比例涉足风险投资。
投资组合里较具风险的部份，不可超过整个组合的10%，这旨在确保市场惊慌期间，多数的钱获得保障，高风险的投资有机会高涨。
另一个投资者可采取缓冲黑天鹅事件效应的策略是：多元化投资。一般来说，当市场其中一个领域表现不错，其他领域倾向表现欠佳，有了多元化组合投资，投资者可以掌握不同市场成长的优势。
为安然渡过2022年的不确定性，投资者需要坐稳，焦点放在本身的风险承受度，也必须够勇敢，不要坐在边线，通货膨胀侵蚀资金的价值，我们需为可能面临最坏情况做好准备，同时根据情况规划组合投资。
●黑天鹅事件（black swan event）是指非常难以预测，而且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应、甚至颠覆市场走势。
文／黄国华投资顾问，MRR谘询顾问公司管理伙伴
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（吉隆坡26日讯）国家银行副总裁拿督马祖尼山指出，国行将继续采用数据驱动方式，以评估经济发展对通胀和增长的影响。
货币政策考量具体经济
他说，尽管最近有数间中行开始下调政策利率，但国行的货币政策仍然以大马的具体经济状况为依据。
“虽然我们知道其他中行在做什么，但我们在决定货币政策时，首要考量仍然是本国经济的增长与通胀前景。”
他在大马经济协会主办的2025年国行总裁经济展望演讲及专题讨论会上这么说。
马祖尼山提到，供应冲击可能源自外部，也可能来自国内因素，如全球供应链中断或大马国内的政策变化。
“例如，如果政府决定降低RON95汽油价格或合理化燃油补贴，这将构成供应冲击。在这种情况下，物价可能随之调整。”
他补充，管理这些冲击需要在货币政策上取得微妙平衡，同时考虑物价调整及其对经济增长的影响。
“有些供应冲击甚至会对经济增长产生通缩影响。传统的货币政策观点认为，中行通常应忽略供应冲击，特别是当它们是暂时的，不会影响长期通胀预期。”
与此同时，马祖尼山指出，自2019年以来，大马的名义工资增长未能赶上物价上涨，导致生活费问题持续存在。
他举例，每名工人的名义工资累计仅增长7%，但同期整体物价上涨9.3%，其中食品价格上涨17.4%。
提升工资控制通胀
“因此，在控制通胀的同时，我们也必须设法提升工资水平，否则生活费问题将持续存在。”
他说，低收入家庭受影响尤为严重，他们用于基本必需品如食品和房屋的支出占比不断增加，因此我国需要探索增加收入方法，如吸引更多投资，创造高技能和高薪工作。
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