云顶高原见人潮 赌场股估值诱人

另一方面，美元兑马币今年以来已走强约6%，兴业研究认为，在美国有业务的云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）及云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）都能因此受惠。

“云顶大马通常自美国业务获得调整后营运盈利（EBITDA）的8至16%（2022财政年首季为19%），至于云顶则是6至10%（追踪12个月平均为31%；2022财政年首季21%），因此美元对马币走强等同以马币计算会有更高的净利。”

赌城名胜世界业务续扩张

分析员续指，云顶管理层仍致力扩张拉斯维加斯名胜世界（RWLV）业务，相信美国业务对营运盈利的贡献将会继续攀升。

“另外，马币走软也能让大马成为国际游客眼中更可负担的旅游目的地，不过云顶名胜世界过去都是吸引本地游客为主。”

不过，云顶及云顶大马有业务的市场5月普遍都面临通胀比预期高，即大马通胀2.8%、美国8.6%、英国9.1%，及新加坡5.6%。

通胀太高或使赌客人数减少

兴业研究点出，鉴于赌场及休闲支出并非必要开销，若通胀率持续居高不下，恐削弱消费者购买力，进而将显著冲击云顶大马博彩与非博彩营业额，而云顶的休闲与酒店业务也难逃波及。

“通胀或使得赌客人数减少，相信大众赌客市场将显著受冲击。在美国，一些赌场的整体博彩营业额明显疲软，部份管理层表示，燃油价格高企抑制人们通勤到郊区综合度假村的动力。”

通胀除了打击赌场业务，分析员认为，或多或少也会影响非赌场访客，因部份主题乐园及酒店游客也许会选择暂缓非必要花费。

“因此，我们才说云顶名胜世界及圣淘沙名胜世界很大可能会受到国内或区域游客的鼓舞，尤其是那些想度假，但又不想离家太远的国内外游客。”

该行在赌场股方面首选云顶，看好该公司休闲及酒店业务料可紧跟旅游业复苏，而种植及油气业务也能受惠于原产品价格冲高，且2023财政年企业价值倍数（EV／EBITDA）达6.3倍，也比区域同侪的平均12倍来得诱人。