陈芳龙.经济学理论很难照本宣科！

两大学派中的“古典学派”反对政府干预市场，主张放任市场自由竞争，政府不需要对市场有太多作为。当市场缺乏商品或原料，自然会有企业增加供应，而物价、就业市场等终将会达到供需平衡，今天的失业及通胀恐慌只是过程。只不过这一理论过于理想，实践上有一定的难度，因为政府不能无为而治的让市场自行实现稳定均衡。

凯因斯学派则认为政府必须在适当时机干预市场，才能帮助经济快速复苏，认同政府对市场的干预应该“是一只看得见的手”。1930年代兴起的凯因斯学派，在美国经济大萧条时期，当时美国总统罗斯福奉此学派为奎臬，认为政府要干预市场才能复苏经济，这埸“凯因斯革命”成功打造了1950年代之后的美国经济繁荣。

两大学派，一个主张“自由竞争”（古典学派）、一个奉行“政府干预”（凯因斯学派）。如果不要在观念与文字上锱铢必较；今天，全球经济都进入“凯因斯学派”的理论循环。

先说大马，政府设定鸡蛋、肉鸡、食油顶价，用补贴干预汽油价格，就是用“一只看得见的手”左右市场价格，这类的政府干预只能“暂时稳定”通胀带来的经济恐慌，我们用800亿令吉补贴民生必需品让通胀停在不到3%的假象。如果长此以往，只会面对增加外债以及牺牲外汇储备的结果。

所以说，我们遵行的是被扭曲的“凯因斯学说”。凯因斯学派“政府干预”的精神，是主张政府透过财政政策，在经济衰退期时，用基础建设带动需求，增加支出、促进就业以提高所得，虽然政府可能出现财政赤字，但是当经济进入繁荣期，问题就能改善，这是经济良性循环的假设。

去年12月，美国拜登政府通过1.2兆美元的国家公共基础建设预算，包括改善或重建公路、铁路、桥樑设施、水供、网路系统，以及提升其他面对未来气候变化的基础建设，目的就是扩大企业参与、增加就业、复苏整体经济。

反观大马，2022年的财政预算只有756亿令吉的发展开销，折合170亿美元的基建投资。如此丁点预算，怎么实现透过财政政策刺激需求，带动企业需求，复苏国家经济？

俄乌冲突，对俄罗斯采取经济制裁，引发全球通胀的骨牌效应，各国政府纷纷挽救自家经济，其中“升息”的货币政策是常用手段（这偏偏又是古典学派的观点），方式就是提高利率，减少货币供应，抑制通货膨胀。只不过这是由战争引发的通胀，我们真的很难用经济学理论一言以蔽之的解释，升息不能解决问题！

我们怎么解读一些“高官”的说法？

话题回到“人说鬼话”还是“鬼说人话”？

美国7月13日公布最新的消费者物价指数（CPI），显示6月的CPI指数较去年同期暴增9.1%，超过华尔街早前预期的8.8%，比起5月的8.6%高出许多，同时创下1981年11月以来最高的当月通胀率，所以，可以相当肯定的是美国联邦准备理事会（Fed）将会在本月底继续加大升息幅度，大马以及全球，下半年都将受到牵连！

联准局两位升息急先锋沃勒和布拉德表示，他们会在月底利率会议中强烈主张升息0.75%，这透露了令人担心的讯息。美国总统拜登也表示6月通胀率高的令人窒息，但他说这是落后指标，因为6月中旬美国油价已经开始下跌，似乎他在暗示7月CPI指数会缓和。

欧盟和英国的CPI指数也同比上涨8%至9%，国家银行升息是终极手段。但各位，欧美的通胀目标是降至2%，这容易吗？国际货币基金组织也直接将美国今年经济成长预测从2.9%降至2.3%。但如此一来，本文前述IMF预测今年全球GDP 104兆美元又从何而来？

用升息缓解通胀，然后促进经济复苏？这其实就如同癌症的化疗，副作用就是好坏细胞同归于尽。

如果俄乌冲突不结束，就说“全球通胀终止，经济开始复苏”，这约莫是人说鬼话或鬼说人话，如同IMF的鬼话连篇！

回到国内，国家银行总裁诺珊霞7月15日发表公开信，驳斥隔夜政策利率（OPR，亦即升息）上调会加速国人破产的说法，她表示两者没有关连。其实她是在回应“大马贷款者与消费者解决方案协会”（4PM）所说，政府升息0.25%可能导致破产人数增加1倍。

根据总裁取自大马破产局的数据，近10年的破产高峰期是2014年的22.4万人。此后，从2016年开始下降至今年首5个月累积2.7万人。

诺珊霞“说得很好”，“想要宣布一个人破产不简单……有不少程序……，破产是最后手段。”

根据总裁的解释，我们可否如此解读？

其一，从2012年至今年5月，我国累积破产者数量惊人达166.7万人，会不会是财务状况不佳的早已淘汰，留下的都是好样的？

其二，国家银行第一次升息是5月11日，从1.75%升至2%；7月6日再从2%升至2.25%。升息前后才两个月，财务状况不佳的贷款人不会马上宣布破产，如果继续往上升到MCO前的水平，总裁再耐心等等看，好戏在后头。

其三，升息（提高利率）可以减少货币供给，抑制通货膨胀；但同样的道理，高利率冲击最大的是长期及大额贷款（如购买房地产）的投资者，投资人观望态度，使得建筑材料成本高涨的房地产商先投降了！

千万别把升息、津贴、补贴当挽救民生和复苏经济的万灵丹。不小心就成了“人说鬼话”或“鬼说人话”了！