物價高漲 旅遊緩慢 PMI走軟 亞銀下調大馬今明年經濟成長預測

談及區域經濟，該行指出，隨著東南亞國家逐步放寬疫情限制，並重開國門及經濟活動，各經濟體今年首5個月的開銷都強勁反彈，且大部份經濟體的製造及服務業產出都穩定攀升，繼而續創造就業機會及提高家庭收入。

東南亞面對挑戰

“不過，東南亞經濟體仍面對原油價格高企、全球低息時代終結，及貿易和供應鏈持續中斷的挑戰，這些因素無疑造成部份經濟體今、明兩年的經濟前景蒙塵。”

儘管如此，但亞銀仍稍微調高東南亞今年的經濟增長預期，從原先的4.9%微升至5%，而明年則維持在5.2%。

下修今年通脹率至2.7%

另一方面，全球轉向升息週期對應通貨膨脹走高，該行認為，我國積極管控物價，加上給予燃油及基本食品補貼，有望抑制通脹升溫，因此下修今年預期，從3%調低至2.7%；明年仍維持在2.5%預估。

“至於東南亞方面，今年的通脹預期則從3.7%調高至4.7%，而明年從3.1%上修至3.4%。我們是考量能源價格及物價攀升，加上供應鏈中斷，上調這兩年的通脹預期。”

聯昌研究獨排眾議
“下半年出口有下行風險”

今年第二季出口按年躍升30%至3943億令吉，首6個月出口也擴張26.1%，肯納格研究經濟學家調高今年出口預測，從原本6.9%調高至19.1%（2021年出口錄得26.9%增長），主要是外圍需求堅實和受馬幣疲軟支援。該行維持今年次季經濟增長7.7%預測，2022年全年預測增長5%至5.5%之間。

半導體雙油首當其衝

然而，聯昌分析員則認為下半年出口呈下行風險，預測半導體出口與“雙油”將首當其衝。

肯納格研究經濟學家萬賀銘（Wan Suhaimie）領導的經濟團隊認為，雖然俄烏戰事持續與中國應對疫情的清零政策，我國截至6月的出口依然保持韌力，這主要是我國出口多元化；尤其以電子電器主導的出口製成品，也受“雙油”的原產品價格走高之利。

該行相信大馬貿易走高，部份原因也是馬幣疲軟所助，中國從封控至逐步重啟經濟後，全球供應鏈改善也大有關係。

雖然出口強勁，在進口在需求走高及投資活動驅動而上升，大馬的貿易盈餘有走低之勢，因此該行業認為未來增長仍呈下行風險。

肯納格維持大馬次季的7.7%的經濟增長預測，2022年全年經濟增長5%至5.5%之間（2021全年增長3.1%）。

聯昌研究認為，雖然6月的電子電器的出口是其中最高的領域，聯昌預期未來幾個季度電子電器出口將走低；全球半導體趨勢顯示渦輪增壓式增長，有機構已預警將迎來一場超級大蕭條。

聯昌說，儘管各國經濟和中國經濟在封控後重啟，出口至中國走低，意味電子電器需求空間正常化。

印尼消化龐大棕油庫存   零稅爭出口

聯昌指出，雖然6月出口亮眼，支援貿易表現的因素可能不持久，尤其棕油出口（佔總出口比重6.5%）或面臨印尼棕油的強勁競爭，印尼也降低原棕油出口稅，從每公噸200美元降至零。

印尼5月實施3周出口禁令後，正努力採取措施降低棕油庫存，分析員預測印尼需時3個月才可消化至長遠平均的庫存量，意味大馬原棕油麵臨出口下行風險至8月。

根據大馬棕油註冊與執照局，6月的棕油出口量轉負15.8%（相比5月銷量增長8.5%），聯昌認為這是因為價格上漲使得棕油出口增長。

同樣的，6月油氣出口也受油價攀登高峰而驅動出口，聯昌預期隨著油價調整，油氣產品出口增長將呈下行。

次季的貿易盈餘按季比走低，即從首季的650億令吉跌至581億令吉。

該行認為，大馬國境開放與隨後抵達的遊客，料可抵銷貿易盈餘疲軟風險，遊客流入可充實服務賬項。

聯昌維持大馬經常賬項盈餘佔今年大馬國內生產總值的1.7%，2023年提振至2.1%。

6月的大馬貿易盈餘回彈至219億令吉，低於聯昌預測、但高於市場預測。該數據高於4月的127億令吉。

6月的出口按年勁升38.8%，寫2021年5月以來最高位，6月進口也同時錄得強勁雙位數，按年躍升49.3%。

製造業主導經濟
須革新攫更大優勢與利益

最新的大馬世界銀行經濟觀測報告指出，大馬的發展策略是以製造業主導增長模式，未來的發展策略需要革新，以從全球貿易形式演化獲得更佳優勢與利益。

該行在6月的經濟觀測說，雖然從製造業主導增長模式，服務業作為核心發展策略獲得成功調整，然而需正視大馬服務業發展的主要障礙。

該報告說，服務業主要障礙在低勞動生產力、趨弱的教育形成缺乏熟練度、競爭與法規限制等。

世銀指出，大馬宜開發更圓融的全國投資促進框架，以讓跨越各投資週期的服務業投資更為便捷有效。