張永隆.為經濟學喊冤

對於我國來說，提高利率還是有必要的，因為在美國大幅提高利率的背景下，大馬不提高利率，會讓我國的貨幣貶值的幅度比我們現在所看到的更大。

本週二和三，筆者帶領一隊本系的學生參加國家銀行主辦的大學校際貨幣政策比賽。比賽期間，國家銀行的一名助理總裁在致詞時表示，貨幣政策的制定是非常具有挑戰性的。央行在制定貨幣政策時，需要考慮許多的數據，考量政策的改變可以對經濟裡的不同層面有不同的影響，有的影響會是正面的，有的影響是會是負面的。

經濟學的理論告訴我們說，任何的事情都會有權衡（tradeoffs），當我們選擇了某個選項，我們也必需接受選擇這個選項意味著我們無法選擇另外一個選項。比方說當讀者的眼睛在看著這篇文章時，讀者的眼睛就無法同時專注地看著另外一篇文章。

在貨幣政策的制定上，央行面對的權衡和挑戰更大。舉例來說，目前高企的通貨膨脹率是全球人民都共同關注的問題。通貨膨脹率高企時，經濟學教科書所建議的應對政策是讓中央銀行提高利率，透過利率的上升讓消費和投資放緩，以讓經濟降溫，減少整體經濟對商品和服務的需求，由此讓通貨膨漲率下降。

當然在這過程中，消費和投資會放緩，甚至可能出現負成長，這也意味著有些商家和人民的收入相比利率沒有增加的情況會有所下降，失業率也會有所增加。

商家和人民的收入有所下降和失業率上升固然是負面的情況，可是卻往往是央行在制定貨幣政策時必需接受的情況。因為不增加利率的結果是通貨膨漲率繼續攀升，對未來幾個月，甚至中長期的經濟可能會有更負面的影響，到時商家和人民的收入下降的幅度會更大，失業率會增加得更高。