发布: 7:57pm 27/07/2022

股市下半年續波動關注6行業選股5重點

（吉隆坡27日訊）分析員認為下半年的大馬經濟會保持強勁，預測全年經濟成長達5.3%，外圍造成的逆風將繼續環繞，而股市將在緊張和波動中升高。

明年不利因素納入考量

興業研究認為，雖然大馬下半年經濟應該會保持強勁，但市場已經在考量2023年的不利經濟和商業環境因素。興業銀行的宏觀經濟觀點是，2022年大馬經濟成長預測是5.3%，2023年則是4.5%，而美國經濟成長，預測將在2023年放緩至2%，2022年則是2.5%，且低於趨勢的成長風險越來越大。

分析員認為，外圍宏觀因素帶來的經濟逆風繼續聚集，並會加上國內的政策和監管問題。缺乏明顯的上行因素，將使投資者保持警惕，不願大舉押注，尤其他們對較長期的估值不確定。但是同樣地，大家對於經濟放緩的程度其實也沒有很清晰。因此，投資者在此期間，會傾向於持有更多現金和其他流動資產。

來到下半年，分析員認為，股市仍將保持緊張和波動性升高，下半年可以重點關注的行業，有銀行、種植、油氣、電訊、消費（包括電子製造服務EMS）和科技。原因是，銀行和電訊公司具有一定程度的定價權，可以對沖通脹；大宗商品行業應繼續受益於價格上漲，因必需消費品的需求強勁。而科技股會保持積極的增長前景，因其收入以美元計算。

不過，分析員指科技和電訊業的評級已大幅下降，此外，分析員注意到，銀行和種植行業存在一定程度的外資積壓，因此外國投資組合資金可能會突然流出。至於消費板塊，由於具備“先天防禦性”，意味著仍然擁有很大的溢價估值。

分析員建議，投資者在選擇股項時，應關注的重點有幾項：

1.選擇穩健和有能力者。選擇的公司需有穩健的資產負債表、定價能力、承擔更高成本的能力、有專屬客戶群，以及有強大的環境、社會責任和公司治理（ESG）形象。

2.慎重而精明。投資者應以謹慎為重，需要保持交易和靈活的投資，精明並仔細地選股，以利用情境交易機會。

3.維持有防禦性的股票組合。由於存在不確定性，進行國內股項的投資者，需要維持核心防禦式的投資者組合（core defensive portfolio）。這是一種戰術，具有防禦性的股票的價格，將在市場面臨波動時，表現出更大穩定性和彈性，而高股息收益率股票，也將繼續受到規避風險的投資者的關注。

4.部署專屬投資資金。國內流動性仍然充裕，利率仍處於寬鬆水平，但仍需要部署專屬投資資金。找出一個關鍵的投資主題，可以讓投資者尋求更具吸引力的切入點，有建立長期價值的機會。

5.對沖通脹。在價格上漲的環境中，享有定價權、承受更高成本的能力，以及專屬穩固客戶群的公司，也許就是最有能力渡過這個時期的。