傳大選最早9月舉行 　3類股蓄勢待發

“如果國陣尋求今年大選，我們估計解散國會的最早時間是在9月杪，以便有充裕時間在11月中的東北季候風來臨前完成大選。”

“如果無法在該時段大選，下一個最可能的時間是在2023年齋戒月（4月）之後。”

聯昌研究也曾在報告中提到即將到來的馬來西亞大選，並引述默迪卡民調中心聯合創始人兼項目主任依卜拉欣指，國陣聯盟可能獲得多數席位組建政府，如果巫統黨選在全國大選之後舉行，那麼全國大選日子估計是今年11月至12月之間。

“另外，大選也有可能在明年2月底至4月22日齋戒月開始之前舉行，第三個可能是明年6月至7月之間。”

若派現金首先惠及消費領域

馬銀行研究表示，過去3屆大選舉行前3個月，消費、金融和保健領域的平均回酬最高。

“我們看好這3個領域，因為消費領域是政府派發現金的潛在受惠領域，而金融和保健領域在大選前有更具韌性的回酬。”

在第14屆大選，納吉領導的政府大派現金，令消費股掀起強勁漲潮，大選前3個月的首3大上漲股都由消費股包辦。

在第13屆大選，產業和產託股點燃大選前漲潮。

但是，在2008的第12屆大選，由於爆發全球金融危機，影響股市在大選前的表現，只有消費股錄得漲幅。

該行指出，在過去3屆大選的股市表現顯示，馬股在選前3個月的起落，受到不同因素的影響，例如2008年的全球金融危機，以及2018年的政府大派糖果。

根據該行觀察，消費、金融和保健領域傾向於在大選前取得更可靠的回酬。

資訊科技大幅減持

在投資組合策略方面，該行認為可投資素質高而股價大跌的股項，這包含高股本回酬率、低負債和盈利相對穩定的股票，消費和資訊科技領域佔此組合的63%。

今年被投資基金減持最大的股項集中於資訊科技領域，其中益納利美昌（INARI,0166,主板科技組）和前研科技集團（FRONTKN,0128,主板科技組）是跌勢最重的價值股，該行對這兩隻股都給予“買進”評級。

中小資本股估值吸引

中小資本股交易值今年已下跌約65%與75%，此時估值吸引人，興業研究建議設立“高素質公司組合”，提議這些中小資本股來自必需品消費股、科技股、物流股、油氣股與政治主題股。

儘管債券收益率調高和當前升息環境，科技股仍然在馬股滯後，估值保持吸引力，其需求可持續增長，再加結構科技的尖端增長催化，財務基本面鞏固而估值誘人。

至於油氣股在油價推動下，其盈利上行週期持續。

興業認為，長青的投資策略還是一切迴歸基本，在此時估值吸引情況下不妨建立高素質公司組合，長遠可能帶來風險調整回報率。

“當前情況下，興業相信仍然有好多公司可在當前挑戰局面增長與昌盛，特別是目前的經濟復甦軌道上，該行經濟學家預測今年經濟可按年增長5.3%。”

因此，透過谷底垂釣探求高於市場回報持續息息相關，即便目前波動不定的營運環境裡。

興業勸告投資者投資於持續奮發前進，邁向更好的領域；或者能夠避開目前風頭的公司。

中資股交易值跌65%
小資股跌75%

該行說，市場流通性今年至今乾枯，富時中資本股（F B M70）與富時小資本股（FBMSC）交易值，今年分別下跌65%與75%，主要出於謹慎市場情緒，持久的動盪不安是主因；散戶與國內機構參與欠積極，紛作壁上觀，是交投活動遽跌的主要原因。

成份股交易值下跌49%

外資只看中馬股藍籌股，其中大部份為成份股，這些股項的交易值只跌49%，相比中小資本股跌勢較輕。

中小資本股在5年期2個標準差下交易，入門擔憂經濟陷入衰退可蒸發這些股項的潛在增長。

事實上，中小資本股自2021年中就交投稀薄，除缺乏散戶參與，加上今年1月1日起，大馬股市的即日賣空（IDSS）及專屬交易員單日賣空（PDT）解禁，和提高印花稅等措施，使事情進一步複雜化。

中資股股價跌10%
小資股跌12.4%

興業指出，今年至今，馬股中資本股價跌10%、小資本股跌12.4%，30只成份股僅跌8.3%，全球疲軟情緒席捲全球股市，美國通脹飆高，恐陷入衰退與通滯，俄烏戰事、地緣政治風險使需求減弱。

該行指出，馬股小資本股尤其面臨賣壓，散戶也對小資本股興趣缺乏。

不過，當市場計入最糟情況後，格局可能逆轉至較不悲觀，而有助推動馬股走勢，促使缺乏投資的投資者調動現金投資。

興業認為，當前中小資本股的廉宜估值不可忽略。

至於主板相對錶現良好，主要是受外資支持，以及銀行股的特出表現，銀行股普遍從升息環境受惠。

中小資本股落後大市，主要是科技股重量股受高通脹、高息環境所襲。

興業還提到幾隻對美元走強不利的股項，分別為ASTR O公司（ASTRO,6399,主板電訊媒體組）（80%內容成本以美元計，以4.20-4.25讓美元護盤12個月）、合順（UMW,4588,主板消費產品與服務組，2022財政年盈利衝擊約2%）與陳唱摩多（TCHONG,4405,主板消費產品服務組，以護盤與成本節省抵銷衝擊）。