美抗通脹手法激進 大馬有序升息 不拖累經濟

在經濟成長和通脹，大馬和美國也有很大不同，大馬經濟在第一季獲得5%成長，至於通脹，大馬6月通脹率3.4%，也低於許多國家。

李興裕說：“美國通脹率高，所以升息率又高又快，只是這樣會造成其他國家，尤其是新興經濟體的中行的壓力。”

尤其是美國大幅度升息後，美元走強。馬幣兌換美元也因此持續走弱，昨日一度低至4.46令吉，讓市場關注。但是，李興裕認為，在匯率浮動的國家，不能為了讓貨幣升值就大幅調升利息，要顧及經濟層面。很多因素會影響匯率，經濟成長是其一。國行不能控制匯率，但是可以作為減震器，例如用外匯儲備金干預。美元走強，受影響的貨幣涉及整個新興市場，所以不能以升息抵禦。否則，如果不升息，馬幣賣壓更大。

經濟成長依然是最要看重的，李興裕說，大馬第二季因為開齋佳節、公積金提款以及經濟全面開放，有望錄得更高成長，國行再次升息也是預料之中，他說，“接著預計會再升息25個基點，符合當下的經濟成長趨勢。”

走出疫情  大馬恢復疫前利率

雙威大學經濟學教授姚金龍博士表示，美國加息抗通脹是在預料之中，但相信已經來到拐點。在大馬，通脹在6月比前期增加，但是我國經濟也錄得不錯成績，接下來，國行相信會朝著讓利率正常化的路線，即恢復到疫情前的水平。如果國行接下來再加息25個基點，即是和美國的利息水平看齊了。

“我們要注意的是外圍經濟狀況，如果價格壓力依然存在，全球經濟放緩，大馬也會受到影響。財政政策和貨幣政策都能採用。貨幣政策就是升息抗通脹，財政政策就是政府支出，端看國家將如何管理補貼政策以及增加營收。”姚金龍估計美國將會繼續升息50個基點，而大馬預計將在年底達到2.50至2.75%的利率水平。

大馬通脹壓力相對可控

大馬評估機構資深經濟學家溫凱傑也認同，與通脹飆升的美國不同，大馬的通脹壓力相對可控。

因此，預計國行不會採取激進的行動。其機構預計國行將再上調隔夜政策利率25個基點，今年底將達到2.50%。

“支持大馬加息的關鍵因素，不是通脹，而是持續的經濟復甦和健康的就業率。鑑於我國經濟趨向穩固，國行正在做的，是逐步推進利率正常化。當然，大馬的加息，也可說是‘先發制人’的方法，防止通脹螺旋式上升。此外，國行回調利率，也將在一定程度上有助阻止資本外流和避免令吉再貶值。”

溫凱傑認為，大馬的經濟有望堅定走向復甦，因為製造業出口保持強勁、國內消費上升、勞動力市場保持健康。只要按照國行的指導，加息是循序漸進的，不會阻礙經濟增長。

李興裕說，利息是雙面刃，升息後，持有儲蓄者會獲得額外收入；持有債務者就感到壓力增加，尤其是經濟正在復甦，有些民眾還未恢復疫情前的收入，也有的人習慣了低利息狀態，遞延貸款優惠也結束，因此民間對升息有比較強烈的感覺。

“但是，要回到疫情前的利率，相信不是今年內發生的事，應該是明年，視乎經濟成長情況而定，加上政府其他補助措施，利率會按部就班回調，在保住經濟動力的情況中升息，同時也逐步使到通脹緩和，這是我國的情況。”李興裕認為。

若明年全球經濟走低
國行將有降息空間

李興裕說，國行在經濟看好時趕緊回調利率，也是為了日後著想，一旦明年全球經濟走低，國行就有降息的空間，“美國相信也是這樣依循這樣的做法，為明年未知的情況做些準備”。