方肯 | 背後的力量
當一個人承擔生病所有的痛苦和煎熬，那就是生病所有的重量。而如果全家人能一同分擔，落在身上或心靈的重量就能如羽毛那般輕了。
我日夜擔心的事情終於發生了——我感染了2019冠狀病毒。不只我確診，我兒子和兒子他老爸（簡稱羊，很久沒有在專欄上場）都確診。
我和羊都打了3劑疫苗，有驚無險度過了兩年，最終還是被我們家的漏洞，兒子破防。
他今年4歲，還來不及打疫苗。儘管如此，打了疫苗也並不表示完全免疫，病毒一直在突變且狡猾，有時候真得靠運氣。
大概可以確定的是，前幾天我們破例參加了親戚的婚宴，兒子特別興奮，兩年多沒見識過婚宴的模樣，何況當年他已印象全無。
宴會上，兒子摘掉口罩，像脫韁野馬四處亂奔，還和不認識的人交流。就這樣，回來的第三天午覺醒來，他感到昏昏沉沉，額頭一摸是熱的，檢測一出是清清楚楚的兩條紅線。
| 普通會員 | VIP |
VVIP | |
|---|---|---|---|
| 星洲網平臺內容 | |||
| 星洲公開活動 | |||
| 禮品/優惠 | |||
| 會員文 | |||
| VIP文 | |||
| 特邀活動/特級優惠 | |||
| 電子報（全國11份地方版） | |||
| 報紙 | |||
熱門新聞
百格視頻
KLCI往往不能充分反映真实的股市状况。如果我们看富时小型股指数，从2024年高峰以来已经下跌超过20%。从这个角度来看，虽然小型股的总市值较小，但因为涵盖范围较广，我认为其更能反映市场状况。
经历3个月的股市动荡，马股，或者说吉隆坡综合指数（KLCI）开年至今已经跌了8.3%，从三月中旬的9.6%跌幅算是回升了一些。
看到一位认识许久的朋友在部落格提到，目前的股市，说是熊市也不对，因为熊市的定义是跌幅达到20%，从去年的高峰来看，KLCI跌幅还未到20%；但，你要说现在不是熊市，好像也不对，因为许多散户的投资组合已经亏超过20%。故此，在这里想要进一步开展这话题。
一直以来，马来西亚股市都给人非常稳健的印象。在金融市场里，马股被称为低波动（low beta）市场。这不难理解，因为KLCI成分股里有将近四成是大家所熟悉的各大银行。由于银行的资产负债表普遍都比较强（受到监管所致），而营业额增长周期和国家GDP以及利率环境有较高相关性，所以只要国家的基本面没问题，银行股大多数时候都没问题。
当然，在一些国家，例如美国，因为有非常多的小型银行只专注特定领域，所以你会看到类似硅谷银行破产的案例。不过，马来西亚的银行数量并不多。老实说，我们的人口数量和增长也一定程度上决定了银行数量的上限。数量少，自然个别体量就很强。因此，银行股无论是业务、市值，以及交易量在马来西亚都非常稳妥。再加上，KLCI是许多官联投资机构在一些特定时刻的重点扶持对象，因为这关乎国家股市门面。这些就是KLCI有低波动和高防御性的特质（反过来说，如果股市飙升，KLCI上升幅度也较少）。
也正因如此，KLCI往往不能充分反映真实的股市状况。如果我们看富时小型股指数，从2024年高峰以来已经下跌超过20%。从这个角度来看，虽然小型股的总市值较小，但因为涵盖范围较广，我认为其更能反映市场状况。
回到KLCI身上，我认为这一两年有一些比较不同的变化，其中最主要还是政府从2024年开年就强打的数据中心投资主题开始。
在2024年，只要一间公司的业务和数据中心有关系，估值就会飞上天，管你是卖电线电缆还是服务器外壳（真的是外壳）、卖冷却系统的、卖水的、卖电的、卖土地的、盖建筑的，全都上涨。我那时还和一些同行开玩笑说如果Berjaya Food要扭转其股价萎靡状况也不难，直接说星巴克承包了所有数据中心的咖啡供应，反正很多工程师都是咖啡重瘾者，星巴克就能搭上这数据中心的顺风车。
如今，我们也看到KLCI许多成分股都和数据中心有关，例如YTL双雄、国家能源、Gamuda、SunCon等等。水能载舟亦能覆舟，这些股也是KLCI今年的重灾区（除了国家能源）。正因如此，KLCI的低波动属性也开始有所变动，我们的应对策略也要改变。
这并不是说这些KLCI成分股就不能够投资了，或者说大型股就不行。恰恰相反，就我观察，今年许多大跌的股票都是那些
| 普通会员 | VIP |
VVIP | |
|---|---|---|---|
| 星洲网平台内容 | |||
| 星洲公开活动 | |||
| 礼品/优惠 | |||
| 会员文 | |||
| VIP文 | |||
| 特邀活动/特级优惠 | |||
| 电子报（全国11份地方版） | |||
| 报纸 | |||
市值较小的股票（15亿令吉市值或以下）。原因也不难理解，牛市时，那些小型股因为流动性不佳，所以大家只能越买越高，越高越买；反之，当市场情绪倾向于恐慌时，流动性就会是一个问题，只要一小撮人贱卖，其他投资者就会看到明显的账面亏损，进而刺激他们抛售，以免落后于其他人。
就像是在电影院里喊火灾就容易发生踩踏事故一样。
你说这些跌了许多的小型股，有好些是基本面非常优质，所以不怕抛售。这说法是没错，不过，你要知道此时此刻的股市里，那些基本面一样优质，但股价也被大幅压低的中型股或者蓝筹股，也非常多。
这就造成一个局面，投资者现在有这么多选择，为什么要现在买入小型股？就好像现在某家电器店大减价，全部东西一律半价出售，你之前一直很想买的高档吸尘机现在只需要半价，你难道不心动吗？你还会买价格更低的牌子吗？
当然，这比喻有一个假设，只要你的购买力没有发生巨大变化，你大概率就会买折价的高档货。而目前市场，你说机构投资者们存有银弹有巨大变化吗？有下滑，但还是充裕的。而且这些投资者也知道，流动性在这时是一个硬伤，所以会优先选择市值更大的股票，等到市值大的股票差不多到顶了，就会转去小型股。这当中也包括一些行业板块的轮动。
以上就是我的一些思考，希望对各位有所帮助。
