張恆學.補貼抗通脹的荒謬政策

中等收入國家，可沒有這麼幸運——財富就是那麼多，而國民人數更多，政府的收入不足以落實各種福利政策。怎麼辦？

答案是，政府要謹慎理財，追求幣值穩定，而經濟政策則要足夠自由開放，鼓勵國民自己創造財富而不需仰賴政府福利。

所謂謹慎理財，指的就是政府要撙節開銷，包括砍補貼。開銷減，稅收自然不用多，於是可以減稅。所謂自由開放，指的是各種會扭曲人的經濟行為，比如補貼會造成人們多消費，抽稅則降低投資；設立頂價，也會導致供應短缺。

越多左右經濟行為的政策，經濟就越不自由不開放。這是因為人會因循政策打轉，務虛而不務實，創造出來的財富自然較少。

如果政府決意要大開水喉，除了增加稅收以應付將要增加的開銷，也可以通過左右貨幣政策來幫忙。政府調控貨幣政策，主要通過國家銀行調控利率。國行調控的方法不外乎開動印鈔機印鈔票購買政府債券，增加貨幣供應。另外，政府也可以在債市舉債，向投資者借錢。

原則上，政府舉債可以無上限，只要實際經濟增長率高於新債利率即可，這也是為什麼發達國家一般都有接近或超過100%的debt-to-GDP ratio（債務/國內生產總值比率）。馬來西亞有法律明文規定，政府債務不能超過GDP的60%，因為冠病疫情，這個上限調高到65%。根據財政部長，現在此比率已達63.8%，而這也是碰上天時地利，遇上大宗商品如棕油和電子產品價格大漲所致。

問題在於，這些新增的稅收，那些新舉的債務，是不是用得其所呢？今天遇上飆升的通貨膨脹，用錢抑制已上升的物價，是不是真的克服了通脹？答案是否定的。新稅減低本國投資，馬幣需求降低，幣值變弱；而政府大舉印鈔，增加貨幣供應，同樣導致物價上升，幣值變弱。補貼政策只是在數字上使通脹的威力看起來較小，實際上，通過大增稅收、大幅舉債、增印鈔票的方式來落實的補貼政策，長此以往，只會加劇通脹，削弱本國下一代人的競爭力。

另外，不要以為通脹只是物價上漲這麼簡單，通脹對退休人士的殺傷力尤其嚴重。通脹壓力遲早把受薪階層的薪水往上推，但退休人士靠著退休金生活，通脹只會削減他們的財富。上一代人辛苦積攢了一輩子的錢，想依靠足夠的儲蓄過豐裕生活，誰知通脹直接削弱他們的財富。這是對退休人士的間接稅！在這種不確定性下，我們又怎能老怪積累了財富的上一代人愛儲蓄少投資少消費呢？

知道經濟學的道理後，我們看著政治人物拿著補貼當政績，就知道馬來西亞大概已進入選舉的政治經濟週期，執政黨在這時推出更多短期內讓選民嚐到甜頭的政策，以此邀功，以求蟬聯執政，是明顯不過的道理。