股息除權 業績遜色 輝高短期料難大反彈

股價無法回到派息之前，另一個原因是宣佈股息當日，輝高同時宣佈截至2022年3月31日止首季業績表現不如預期。

因此，在股息帶來的振奮消失後，目前缺乏新的催化因素。

輝高首季核心淨利下跌30%至900萬令吉，主要是旗下起重機制造業務表現不如預期，首季稅前盈利下跌47%至600萬令吉，而且有關業務的積壓訂單從2021年9月就呈下跌，從當時的4億9400萬令吉降至今年5月的4億3800萬令吉。反之，旗下的智能自動化業務表現亮眼，首季增長2.6倍，但該業務的貢獻只有25%，不如起重機制造貢獻佔比達75%。

財測下調

馬銀行研究因此下調2022至2024財政年盈利預測25%、21%、13%，以反映這3年營收預測分別下跌3至4%，以及賺幅被下調1.3%。

馬銀行研究認為，雖然油氣業有明顯復甦，但不會立刻反映在輝高的訂單上，會稍有滯後。該公司截至2022年5月的積壓訂單總共為5億2900萬令吉，其中起重機制造佔83%，因此在爭取更多合約的同時，如何管理成本會成為其中一項必須優先考慮的事項。

根據馬銀行研究的估計，輝高在2022至2024財政年的淨利預測分別是4500萬、5700萬和7400萬令吉；這3年周息率分別是40.7%（已經派發的85仙股息）、7.6%和9.1%；公司繼續維持淨現金狀態，但現金部位已經下跌。

在短期現金降低、盈利趨軟和缺乏新催化因素下，馬銀行研究認為輝高暫時不是吸引人的投資選擇，因此下調評級，從“買進”降至“持有”，12個月目標價從之前的每股3令吉調低至2令吉15仙。

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