发布: 5:53pm 29/08/2022

全球主要5國利率倒掛世界經濟現衰退跡象

（東京29日訊）美國和英國等5個主要國家發生了短期國債利率超過長期國債利率的“利率倒掛”，這被視為經濟衰退的信號。

這5個國家發生利率倒掛是有可比數據的2005年以來首次。在各國的中行為了遏制通脹而以歷史性速度推進加息的背景下，在世界債券市場，對經濟衰退的擔憂正在加強。

進入8月後，在被稱為G10的10個主要國家之中，在美國、英國、加拿大、瑞典、紐西蘭5國的2年債的利率超過了10年債利率。5國同時出現利率倒掛，是可通過QUICK追溯數據的2005年以來首次。即使是在次貸問題導致信用風險擴大的2007年5月，也僅僅是4國同時發生長短期利率倒掛。

此次的利率倒掛於7月上旬在美國、瑞典、加拿大這3國發生。到8月5日前後，10年利率降至約3.3%的紐西蘭加入，到15日2年利率升至約2%的英國加入。紐西蘭受加息速度放緩這一預期影響，19日利率倒掛消失。

長短期利率差最大的是加拿大。目前2年債和10年債的利率差達到0.4%。7月，加拿大央行敲定了達到通常4倍的1%加息。2年債的利率出現上升。

利率差第2大的是美國，達到0.3%。一度達到約0.5%，創出IT泡沫崩潰的2000年以來的新高。8月24日意識到通脹居高不下的債券賣盤佔據優勢，10年債的利率達到3.10%，創出2個月以來最高水平。美國的長短期利率差依然巨大，經濟衰退隱憂根深蒂固。

長短期利率的倒掛還波及歐洲。

在英國，進口的能源的價格上漲，通貨膨脹率超過10%。有預測稱到2023年1月將逼近2成，英格蘭銀行處於不得不維持貨幣快速緊縮的狀況。

因此，英國的2年債利率進入8月後持續上升，創2008年以來新高的3%大關近在眼前。瑞典中行也提出了把現在0.75%的基準利率提高至接近2%的想法，長短利率倒掛的狀態將持續下去。

過去，在2007年5月和中美摩擦加劇的2019年8月，3至4個國家同時發生利率倒掛。契機是全球中行的加息，但當時經濟堅挺，目的是抑制旺盛需求導致的通貨膨脹。此次的通貨膨脹並非源自經濟過熱，而是由俄羅斯進攻烏克蘭導致的供應制約引發。

日本SBI證券的道家映二指出：“各國中行的最優先課題是遏制通貨膨脹，對經濟的顧及處於次要位置”。

債券市場發出的經濟衰退信號正在一部份地區變為現實。

7月在紐西蘭，此前持續上升的住宅價格轉為年比下降。紐西蘭儲備銀行認為，今後房地產行情將持續下跌。英格蘭銀行發佈預測稱，2022年10至12月將陷入負增長，認為在2023年10至12月之前，實體經濟的萎縮將持續1年。

美國4至6月的國內生產總值（GDP）連續2個季度減少，在統計上陷入負增長。聯儲局主席鮑威爾力爭實現軟著陸避免經濟衰退，但投資者持懷疑態度。

在美國全國經濟研究所（NBER）認定的1980年以後美國發生的經濟衰退之中，在約1年半前發生利率倒掛的情況很多。

瑞銀三井住友信託財富管理的青木大樹表示，期利率倒掛“或將對企業的資金週轉造成負面影響”。銀行以短期利率籌集資金，以長期利率借給企業，通過利差賺錢。利率倒掛將擠壓銀行的利差，對企業貸款將減少，設備投資等有可能放緩。

●利率倒掛：期限短的債券的利率超過長期債券的利率。通常情況下，債券的期限越長，風險越高，利率也越高。長期國債會在未來經濟前景惡化時被買入，利率將下降。短期國債的利率容易受貨幣政策的影響。在加息導致經濟惡化令人擔憂的局面下，容易發生倒掛現象。

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