英相新政添货币危机风险 德意志银行: 忧需IMF纾困

（伦敦6日讯）英国保守党的特拉斯脱颖而出，成为新首相，她有意减税刺激经济，德意志银行警告，英国赤字庞大，需要外来资金挹注，要是推行大规模的财政政策，将提高“英镑危机”（sterling crisis）的风险。

德意志银外汇策略师高巴尔报告称，英国经常账赤字处于空前高档，需要改善投资者信心、降低通胀预期，才能吸引大笔资本流入支持英镑。然而，现今局面恰恰相反。

报告指出，英国通胀在10大工业国集团（G10）高居第一，成长展望疲弱。

缺乏经费且没有目标的大型财政扩张措施、加上英国中行使命恐遭修改，会进一步推升通胀预期；极端情况下，将酿成财政主导（fiscaldominance）。财政主导意指中行运用货币政策支撑政府证券价格，并将利率维持低档、以削减偿债成本。

英国经常账的赤字也许会逼近10%，资金骤停不再是微不足道的尾部风险，英国无法吸引到足够外资挹注账目的危险日增。要是成真，英镑得重贬以填补外部账户的缺口；换句话说，会有类似新兴市场的货币危机。

德意志银表示，英国发生国际收支危机看似极端情境，但绝非前所未闻。激进的财政开支、大型的能源震撼、英镑贬值，曾迫使英国在1970年代向国际货币基金组织（IMF）求援，当前环境出奇相似。

高巴尔估计，以贸易加权汇率计算，英镑需要续贬15%，才能让外部赤字重回10年平均值。要是发生类似新兴市场的外资骤停，英镑贬幅恐达惊人的30%。