英相新政添貨幣危機風險 德意志銀行: 憂需IMF紓困

（倫敦6日訊）英國保守黨的特拉斯脫穎而出，成為新首相，她有意減稅刺激經濟，德意志銀行警告，英國赤字龐大，需要外來資金挹注，要是推行大規模的財政政策，將提高“英鎊危機”（sterling crisis）的風險。

德意志銀外匯策略師高巴爾報告稱，英國經常賬赤字處於空前高檔，需要改善投資者信心、降低通脹預期，才能吸引大筆資本流入支持英鎊。然而，現今局面恰恰相反。

報告指出，英國通脹在10大工業國集團（G10）高居第一，成長展望疲弱。

缺乏經費且沒有目標的大型財政擴張措施、加上英國中行使命恐遭修改，會進一步推升通脹預期；極端情況下，將釀成財政主導（fiscaldominance）。財政主導意指中行運用貨幣政策支撐政府證券價格，並將利率維持低檔、以削減償債成本。

英國經常賬的赤字也許會逼近10%，資金驟停不再是微不足道的尾部風險，英國無法吸引到足夠外資挹注賬目的危險日增。要是成真，英鎊得重貶以填補外部賬戶的缺口；換句話說，會有類似新興市場的貨幣危機。

德意志銀表示，英國發生國際收支危機看似極端情境，但絕非前所未聞。激進的財政開支、大型的能源震撼、英鎊貶值，曾迫使英國在1970年代向國際貨幣基金組織（IMF）求援，當前環境出奇相似。

高巴爾估計，以貿易加權匯率計算，英鎊需要續貶15%，才能讓外部赤字重回10年平均值。要是發生類似新興市場的外資驟停，英鎊貶幅恐達驚人的30%。