发布: 9:08pm 06/09/2022

建筑业

勞工緩解建材回落 MRT3開跑建築業走出谷底

许晓菁／报道

許曉菁／報道

（吉隆坡6日訊）儘管建築領域次季淨利略有惡化，但由於勞動力問題緩解、金屬建築材料價格回落、第三捷運工程即將開跑，加上國際半導體公司可能來馬擴建，分析員認為建築業最遭的時期已過去，看好建築行業下半年盈利和前景，維持“增持”評級。

下半年盈利看好

肯納格分析員指出，所研究的建築股在2022年第二季的盈利小幅惡化，但情況並不令人擔憂。當中，金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）是唯一一家高於預期的公司，在房地產和建築利潤率方面表現出色。而WCT控股（WCT,9679,主板建築組）房地產部門則貢獻微弱，難以彌補管理費用。KERJAYA集團（KERJAYA,7161,主板建築組）則受到勞動力短缺計費放緩的影響。

“由於建築材料（尤其是鋼鐵）成本飆升、勞動力短缺妨礙工作進度，大多數承包商在上半年的利潤率仍低於疫情前。除了金務大，其第二捷運項目即將結束，帶來成本節約，因此建築利潤率高於疫情之前。”分析員解釋。

除了上述公司，分析員說，在就業市場緩慢的情況下，年初至今怡保工程（IJM,3336,主板建築組）和WCT控股尚未獲得任何新的工作配套。同樣，金輪企業（KIMLUN,5171,主板建築組）和雙威建築（SUNCON,5263,主板建築組）的補單目標也落後。大多數建築公司的訂單水平正在耗盡。

下半年情況會較好，分析員預計，隨著第三捷運和泛婆羅洲高速公路（第2階段）即將開跑，建築公司的工作量前景會更好。
“此外，跨國公司正分散它們的製造基地（離開中國）以降低風險，意思是有機會在本地建設新的半導體工廠和數據中心，相關合同規模可能介於10億至15億令吉之間。我們還了解到，KERJAYA集團和雙威建築正在分一杯羹。”

分析員認為，建築業最糟糕的時候已經過去了。外勞逐步迴歸（到目前為止，分析員得知KERJAYA集團和雙威建築已經得到了一些工人），加上近期基本金屬價格的回落，建築業的盈利應該會在下半年有所改善。

分析員補充，自6月底以來，中國的間歇性封鎖，鋼鐵和鋁等某些主要建築材料的價格已大幅下跌。在油價疲軟的背景下，柴油和瀝青價格也是如此。目前建築公司的大多數新合同都以當前市場價格（較高的價格）定價，並內置價格變動因素，以便在材料價格大幅波動的情況下保護承包商的利潤。

“隨著低利潤率的舊工作逐漸減少，以及針對較高投入成本進行調整的新項目開始發揮作用，我們認為建築業整體利潤率會逐漸提高。”

因此分析員重申“增持”建築股的評級。除了預計隨後幾個季度會有更好盈利軌跡外，分析員認為，在第15屆大選之前，都會維持對該行業的增持，大選後才重新評級。