发布: 5:48pm 13/09/2022

利空四起棕油價今年可守4500

谢锦彬／报道

（吉隆坡13日訊）受印尼競爭壓力、棕油和大豆油產量增加影響，原棕油價格近期走勢疲軟，分析員指出，雖然市場仍面對多重不明朗因素，但仍看好今年棕油平均價可維持在每公噸4500至5000令吉。

棕油價格自9月初跌破每公噸4000令吉大關後就持續走跌，近日雖回彈至3600令吉水平以上，但仍未重返4000令吉關口。閉市時，大馬衍生產品交易所的11月指標貨上漲217令吉，每公噸升上3900令吉。

盛產季節到來，加上印尼豁免出口稅，推高我國8月庫存量至33個月新高紀錄。

達證券分析員在報告中指出，美國大豆油價格受乾燥天氣影響上漲，帶動8月棕油價格從7月每公噸3658令吉低水平，回彈了近21%至4437令吉，但市場正準備應付聯儲局新一輪升息，大宗商品市場賣壓沉重，9月棕油價格開始出現下滑。

市場的棕油供應預計增加，而中國清零政策封鎖將導致需求減弱。同時，市場預計美國來臨的大豆收成將創新紀錄，南美大豆種植規模將持續擴大，這都為短期棕油價格帶來壓力。

馬幣走疲擴大價差
棕油添吸引力

然而，令吉兌美元走勢疲軟降低了棕油價，進一步擴大與大豆油的價差，增添了棕油的吸引力。大豆油現為每公噸619美元（約2790令吉），在價差擴大之下，預期這有助於吸引更多買家扯購棕油，進一步減少庫存量。

肯納格研究在報告中指出，8月棕油產量按月增長10%，高於預期的7%，以及市場預期的8%。但出口放緩導致棕油庫存按月增18%，8月棕油平均價格為每公噸4169令吉。

棕油價格自6月至今已大跌30%，但考量到旺季即將到來，需求剛剛回升，價格料將走堅。雖然棕油價格將保持一個月左右的低迷期，但大豆油價格下滑、印度屠妖節需求，以及生物柴油銷量增加都將支撐棕油價格。

出口至中國歐盟勁漲

另外，雖然8月棕油出口維持在10年平均水平以下，但作為主要買家的中國和歐盟的歸來是個極大的鼓舞，出口至中國按月勁漲了129%，出口至歐盟則上漲了75%。然而，隨著中國轉向疫情新常態，中國進口應該會有所改善，並會成為最大的棕油進口。

該行維持今年棕油平均價在每公噸4500令吉，2023年平均價格為4000令吉。

達證券維持今年棕油平均價格預測在每公噸5500令吉，並提醒投資者需緊密關注印尼出口政策、大馬棕油產量恢復、許多國家生物柴油政策的調整、國際地緣政治風險、美國和南美的天氣，以及聯儲局可能會再次升息，這些不確定因素將持續造成棕油價格波動。

種植股維持“增持”

種植公司擁有良好的估值，以及豐富淨有形資產（NTA）的日常消耗品，種植股自6月以來表現都比大盤來得穩定，分析員維持種植領域“增持”評級。

不過，鑑於全球經濟前景持續不明朗，他們建議選擇防禦性強、派息率高或有能力向上遊擴展的種植公司。

建議防禦性強高派息公司

肯納格推薦股項為吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）和陳順風資源（TSH,9059,主板種植組），因兩家公司的上游業務有望持續成長，該行給予的目標價分別為28令吉和1令吉80仙。此外，該行也給予合成種植（HSPLANT,5138,種植種植組）和莫實得種植（BPLANT,5254,家用種植組）“超越大市”評級，目標價各報2令吉80仙和95仙，主要是因為這兩家公司的股息誘人。

達證券在維持種植領域的“增持”之際，也提醒說，大豆產量若高於預期將壓低市場上的其他食用油價格，中國和印度需求或比預期疲軟，全球經濟可能延遲復甦，以及各國政府不利政策都將影響棕油需求，這些都會是種植領域將面臨的下行風險。

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