楊忠禮產託 錢景如何？

讀者Ming Heng問，請問楊忠禮產託（YTLREIT,5109,主板產業投資信託組）的最新業績表現如何？未來盈利前景怎麼樣？現在可以投資呢？謝謝。

答：楊忠禮產託公佈截至2022年6月30日止的第四季和全年業績，表現大致上符合和略超越市場預期，該公司的最新業績動能主要來自澳洲的解封和重啟邊界效應，分析對公司前景謹慎樂觀，但基於股價上升潛能不大，普遍維持“持有”的看法。

普遍維持“持有”看法

根據該公司公佈，由於租金收入減少，截至2022年6月30日第四季淨利降12.92%至8266萬4000令吉，全年淨利按年微升1.26%至8387萬2000令吉。第四季營業額年增19.05%至1億零641萬7000令吉，全年營業額則攀升11.52%至3億6385萬7000令吉。

同時，該公司宣佈派發每股2.067仙股息，並表示疫情雖有升溫風險，但相信在疫苗計劃及更多針對性措施帶動下，樂觀看待酒店業務長期表現。

馬銀行研究認為，楊忠禮產託全年業績略超預期，主要歸功於澳洲解封后的酒店收入帶動；澳洲業務組合第四季的出租率和每房收入按年增長至62.5%和171澳元，2021年第四季分別是53.5%和86澳元。其他地方的收入部份被高融資成本所抵銷。

馬銀行研究上調2023和2024財政年的淨利預測2和3%，分別為1億4400萬令吉和1億4600萬令吉，主要是上調了澳洲酒店收入所致；並認為疫情的盈利復甦和租金調整，可讓這兩年的每股股息分別為7.6仙至9.1仙，也就是有高8%和9.7%的周息率。

除了澳洲業務復甦，楊忠禮產託在大馬和日本的產業擁有主租約安排，可維持穩定的租金收入，從而支撐中長期的盈收表現。