威铖评级目标价调低 订单疲软
（吉隆坡20日讯）威铖（VS,6963,主板工业产品服务组）大部分客户订单疲软，分析员基于全球经济前景趋缓，警惕看待订单或进一步趋低，恐显著冲击净利表现，因此调低该公司投资评级及目标价。
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兴业研究分析员在结束拜访威铖后，周二（18日）撰写报告点出，更多不确定性浮现，更审慎看待公司前景，同时也警惕顾客或考量全球经济前进进一步减少订单。
“需求疲软的迹象已浮现，据我们所知，除了客户X，威铖来自其他顾客的订单都疲软，因部分顾客也延迟推介新产品，这归咎于全球经济前景充满挑战，促使他们更为谨慎。”
除此，该行认为，该公司顾客可能因先前供应链扰乱预先囤货造成库存高居不下，现在也需做出调整而减少订单。
“无论如何，若宏观经济环境情况恶化，造成订单进一步削减，考量到更高固定成本，我们不得不警告，威铖的净利或受到显著冲击。”
在拜访该公司后，分析员下修威铖2023至2025财政年净利预估10至20%，同时为反映更审慎前景，加上才下修科技领域估值评级，也将威铖的本益比，从18倍调低至13倍，接近5年中值水平。
纵然大部分顾客削减订单，但该公司披露，所幸有客户X强大订单支撑，得以抵销其他订单疲软的不足，兴业研究指出，单是客户X的订单足以贡献2023财政年（截至7月底）20%的营业额，抵销其他顾客订单走软冲击。
“整体而言，尽管遭遇宏观经济逆风，我们认为客户X的产品创新、丰富的终端客户组合及失去关键供应商是维持需求的关键因素，而这应能为公司带来更稳定的订单表现。”
该行也点出，随着威铖在2022财政年第一季（2021年8月1日至10月31日）净利跌至低点后，净利自此以来稳定攀升，相信随着外籍劳工重返本地，加上零部件短缺情况放缓，在季节性高峰及新生产线投运后将能顺利完成这些订单，短期净利应能持稳。
“换言之，我们认为，宏观经济形势趋向谨慎、升息大环境及因订单潜在下滑造成的净利下行，都将冲击短期盈利前景，现在是风险大于回报，目前的股价走势料已大幅反映经济走软风险，但风险回报组合已不再诱人。”
另外，兴业研究下砍威铖投资评级，从“买进”调降至“中和”，目标价也从1令吉49仙大砍至86仙。
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