顧問：全購不公平但合理 興發股東應接受獻議
（吉隆坡31日訊）針對興發資源（HHGROUP,0175,創業板工業產品服務組）董事經理拿督方春盛和大股東吳文良的有條件強制收購獻議，獨立顧問BDO資本認為，這項提議“不公平”但“合理”，因此建議股東接受獻議。
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該公司上月29日接獲大股東方春盛和吳文良獻議，分別以每股37.71仙和每單位29.71仙收購公司其餘股票和憑單。
BDO資本獨立報告指出，以截至10月21日的1個月、3個月、6個月和1年成交量加權平均股價（VWAP）為準，獻議價的溢價介於0.03至19.45%，儘管如此，若與44.71仙至48.90仙預測合理價格相比，獻議價卻低了15.66到22.88%。
同時，每單位憑單29.71仙收購價，等於截至10月21日1個月和3個月的成交量加權平均價格0.71至10.45%的溢價，也等於該憑單每單位37.48仙的合理價格折價20.73%折價。
因此獨立顧問認為，大股東的獻議“不公平”。
無論如何，BDO資本指出，大股東的獻議“合理”，因為興發資源的股票和憑單都相對不流通。
截至10月21日的過去1年內，每月成交量僅佔該股自由流通股票的5.15%，且低過大馬股票交易所內產品與服務指數16.84%的平均成交量，憑單的1年平均成交量更是低至1.59%。
因此，BDO資本認為，股東賣股和憑單的機會有限，是股東脫售並釋放投資價值的好機會。而且方春盛和吳文良掌握控制權達48.14%，不太有可能出現其他競爭者。
另一方面，興發資源股價在公佈獻議後，截至10月28日，也一直高過獻議價，若股東可以在公開市場獲得更高獻議價，便可以賣出。
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