坐看雲起｜人民幣國際化 抗美元“囂張特權”

中國是目前世界第二大經濟體，也是世界第一大貿易國。隨著中國經濟的迅速發展，加上中國不斷地開發其金融體系，許多人期待中國人民幣會國際化，成為真正的國際貨幣。特別是美元身為世界主要的儲備貨幣，其“囂張特權”（exorbitantprivilege）一直都被熱議，以美元為中心的國際貨幣體系更是被催促邁向更多元化前進。這一切都推動了人民幣國際化的潛在。其中，中國更是採取了許多政策加速人民幣國際化。

全世界約60%外匯儲備為美元

在當今的國際貨幣體系裡，美元是主要的儲備貨幣，全世界約60%的外匯儲備都是美元，約20%為歐元，接下來則是英鎊和日幣。然而，歐元扮演的顯然是區域貨幣，只在歐盟國家大量使用。這意味著美元實際上是唯一的世界主要儲備貨幣。假設每一個國家都是採納浮動匯率制度，那麼除了美國以外，每一個國家都需要儲備貨幣為外匯儲備，以保護自己的貨幣價值。然而，如此的體系在長遠來看具有一定的風險。當其他國家的經濟發展比美國快速的時候，他們所需的儲備貨幣會遠遠超過美國政府償還國債的能力。這會使美國貶值其貨幣以消減債務。

儲備貨幣多元化更穩定

為此，經濟學家認為多過一個世界儲備貨幣的國際貨幣體系實際上會更穩定。原因是相比其他發展中國家，美國的國內生產總值的比例會越來越低。所以，當美國無法供應世界所需的儲備時，至少其他儲備貨幣可以派上用場。那麼國際貨幣體系會相對穩定。而人民幣正好可以扮演這個多元化的角色。此外，這一進程也有利於中國長期經濟的發展。所以，人民幣國際化是勢在必行的。

人民幣國際化

那麼，人民幣國際化發展進程究竟進行得如何呢？實際上，中國仍屬於發展中國家，相比其他發達國家，中國的金融體系遠未完全開放，是一個相對封閉的體系。這將會是人民幣國際化發展的巨大障礙。因此，眾多學者和研究員認為人民幣區域化比國際化更符合現實和可行。有者甚至建議一帶一路參與國可參考歐元區繼而建立人民幣區，那麼一帶一路國可以在選擇儲備貨幣的課題上更為多元和自由，並且可以減低其匯率風險。

對於人民幣國際化的課題上，馬來西亞一直都是處在於歡迎的立場。中國和馬來西亞簽訂了雙邊貨幣互換協議。此外，馬來西亞國家銀行也在其儲備中增加了人民幣。目前，人民幣是馬來西亞的其中一個國際貿易和投資時所使用的國際貨幣。這有助於兩國的貿易和金融合作，並且兩國間直接的匯率報價也助於馬來西亞公司受益於較低的貨幣兌換價差。由此可見，人民幣國際化對其往來密切的合作伙伴是利多於弊的。

無論如何，人民幣國際化是一個非常漫長的過程。隨著人民幣國際化程度的提高，中國需要採取的政策也會相對提高。中國或許會通過加強國際經濟和金融合作以推動人民幣國際化的過程，而馬來西亞作為密切合作夥伴，應該把握時機，張開雙臂公迎發展，繼而達到雙贏。

作者:王雪莉博士（馬來亞大學商學和經濟學院高級講師）

這是一項由東南亞社科研究中心（SEARCH）與拉曼大學學院商業與政策研究中心聯合呈獻、並由馬來西亞一帶一路委員會協辦的社會責任計劃。