小摩：股價回彈無關基本面 手套供需正常需3年

該行認為手套公司的虧損可能持續多兩個季度，說不準是否盈利走低後是否可即時彈高。

從手套股目標價看，該行所訂目標價為新廠、土地淨值、建築物與淨現金的折價50%。頂級手套以16倍本益比交易，賀特佳15倍。

至於高產柅品（KOSSAN,7153,主板醫療保健組），該行說，該公司掌握20億令吉或市值67%的現金，本益比約14倍，從估值角度看具有吸引力。

高產柅品第三季少賺96%

因手套均價和無塵室產品均價低導致收入減少，高產柅品截至2022年9月30日第三季淨利錄得2326萬令吉，比去年第三季的5億2820萬3000令吉劇降95.60%。

手套和無塵室業務收入減

高產柅品累積3季淨利報1億5935萬6000令吉，比去年同期的26億3487萬3000令吉大跌93.95%。

該公司第三季營業額錄得5億6051萬6000令吉，比去年第三季的13億零276萬8000令吉減少56.98%。累積3季的營業額報18億3478萬3000令吉，比前期的57億3293萬2000令吉少了68%。

該公司在初步報告中解釋，營業額下跌，是由於手套和無塵室業務的收入減少，而較低的平均售價和銷量，也導致手套業務首9個月的收入比前期下降70.7%，跌至15億9000萬令吉；今年第三季則錄得4億6417億令吉收入，比去年第三季減少61.9%。
同樣地，無塵室產品平均售價降低，導致該業務首9個月的收入下降44.5%至9096萬令吉；而第三季錄得3166萬令吉收入，比去年第三季少了31.7%。

此外，由於天然氣關稅增加和最低薪水提高，該公司第三季業績受到能源成本和勞動力成本上升的影響。而且，其汽車業務表現也較弱。

不過，技術橡膠製品（TRP）業務收入在首9個月獲得18.8%增長，第三季度則錄得6469萬令吉的收入，比去年第三季增長77.2%。

展望未來，高產柅品董事部指出，手套行業繼續面臨供過於求的局面。疫情間產量激增、客戶積壓存貨，導致容量過剩，迫使平均售價大幅下降。此外，由於俄烏衝突和最低薪資提高，到能源成本上升，對手套行業產生負面影響。

因整體不利因素，在供需失衡緩解之前，該集團預計今年和2023財政年將遭遇強勁逆風，業務充滿挑戰。

不過，董事部認為，從長遠來看，由於醫療、相關行業標準和衛生意識提高，預計全球的手套需求將保持一定增長，此外新興經濟體增加手套使用量，也將推動全球手套需求。

至於技術橡膠產品業務，因全球經濟活動和基礎設施支出上升，將繼續刺激基礎設施和汽車領域，高產柅品預計該業務將在今年取得滿意的業績。

該公司表示，雖然將根據供求狀況暫停其近期擴張計劃，然而會保持樂觀，再專注於加快轉型和投資在數字化和自動化，以提高生產力和效率。