喊话当局全力稳定马币 1美元兑4.50令吉恐成新常态

“联储局今年来激进收紧货币政策，使得市场对美元需求转强，因此马币从9月7日起就跌破4.50水平，更节节走低逼近1998年1月8日以来逾24年新低水平4.77；当时更写下盘中最低4.88水平。”

除了外围因素冲击，国内方面的不利因素尚有即将进行的全国大选，分析员参照过往大选后的马币表现，走软几率达100%，考量现有大环境且能拉抬马币走强催化剂有限，下修马币兑美元全年平均预期至4.43水平。

达证券指出，马币在刚结束的10月最后一个交易日收低，主要是在联储局本周议息前，投资者仍保持审慎，而今年首10个月，马币兑美元已从去年底的4.1665，走贬11.88%。

“不过，马币并非唯一兑美元走贬的货币，根据我们统计的14国货币走势，日圆兑美元今年首10个月走贬近23%，而临近我国的泰国及菲律宾货币兑美元也贬值，截至10月底首10个月份别探低12.23及12.06%。”

在联储局鹰派货币政策立场支撑之下，美元指数今年来一度大涨逾17%，9月触及114.8，接近2002年高点。美元涨势令各国货币饱受压力，尤其是亚洲市场货币。

今年以来，日圆兑美元暴跌22.34%垫底，离岸人民币、新台币和韩元依序贬值13.16%、14.18%和16.27%，紧追在日圆之后。在12个常用亚币中，港元、新元、印尼盾和印度卢比排在前列，今年来贬了0.67%、4.54%、8.94%和10.2%。

该行点出，基于全球处于升息周期，加上乌克兰危机引发的风险，所以市场目前积极买进美元，故现阶段见证“强势美元”势头，而马币和大多数货币一样，兑美元走势变化相当敏感，故让政府及中行能够介入扶持的空间相当少。

“所以，我们相信马币兑美元，很可能在明年下半年，即联储局开始放缓或停止升息之际趋稳。联邦公开市场委员会（FOMC）已表明，将会升息至‘终点利率’，即在2023年达到4.6%，换言之明年或仅升息25基点，料可提振马币走势。”

国行升息对稳定马币效果不大

谈及国家银行今年利率“3连升”的决定兑马币走势的影响，分析员认为，这对稳定马币效果不大。国行5月意外升息后开启3连升，每一次都小幅调升25基点，等同3次议息总共升息75基点（0.75%）。

“此外，国际外汇储备从去年12月底的1169亿美元，下跌至今年10月14日的1045亿美元，等同释出124亿美元以稳定马币汇率，但似乎仍不敌市场对美元的强劲需求。”

达证券指出，基于我国9月核心通胀率达4%，加上原产品价格上扬、经济强劲复苏等因素发酵，预期国行会在今年最后一次议息会议上升息25基点，将隔夜政策利率调高至2.75%。

外电调查也显示，经济学家认为，物价上行风险挥之不去，加上马币兑美元走弱，国行明日（3日）可能宣布指标利率4连升，再将隔夜政策利率（OPR）调高25基点。

分析：不认同汇率管制   挂钩美元

分析员看好，马币明年有望走强，不赞成管制汇率或再让马币与美元挂钩。

达证券参照历史走势，预期马币兑美元近期内料持续在低区间即4.77至4.88阻力水平（逾24年盘中最低）游走。

“若所有的下行风险发生，则我们现阶段马币兑美元的全年平均预估4.35水平不合理。事实上，马币兑美元今年这10个月平均都在4.3775水平。”

鉴于目前的大环境及提振马币利好因素缺乏，分析员调低马币兑美元全年平均预估，预测年底将在4.43水平，但随著联储局明年或放缓升息力度，加上国内经济基本面仍稳定，看好马币明年有望走强，明年底或收在4.40至4.50区间。

“我们并不赞成管制汇率或再次让马币与美元挂钩。马币明年将有望反弹，而若我们能强化自身经济基本面，则有助推升马币长期走强。”

此前，前首相敦马哈迪认为，固定汇率可稳定马币汇率，避免外债和进口成本增加，可抗通胀与促进经济增长。不过，原任财政部长东姑赛夫鲁、国家银行总裁丹斯里诺珊霞等皆一再强调，目前的局势与条件并不适于再次实施定汇制。

过去5届大选  马币皆走弱

随著政府于10月10日解散国会，第15届全国大选全面开打，本周六（5日）将提名，并在两周后的19日投票，达证券观察发现，不论是国阵执政还是政权更替，马币兑美元在过去的全国大选期间都走势萎靡。

“纵观1990、1995、1998、2013及2018年的全国大选，马币都走贬。我们认为，这或许是外国投资者撤回资金所致，因此这届全国大选结束后，马币兑美元若持续贬值，我们并不会感到意外。”

97亚洲金融风暴
马币4.88历史最低

值得一提是，大马1997-98年遭遇亚洲金融风暴冲击，马币兑美元一度跌至4.88历史最低，时任首相的敦马哈迪将马币与美元挂钩，定在1美元兑3.80令吉，这个举措持续至2005年才终止。

分析员在对比过去5届大选后的马币走势，发现马币兑美元在大选结束后会有几个阶段的走贬，即第1个月会走低0.7%、第3个月跌2.7%、第6个月探低4.7%、第9个月贬值7%，及第12个月跌7.1%。

“数据显示，过去几届大选马币兑美元都100%贬值，故我们有理由相信，马币在大选后回弹的可能性相当低。然而，现阶段这个趋势似乎有反转，投资者是否应该在大选后更为乐观买进马币？自国会10月初解散以来，马币都跟随过去的趋势，兑美元已下跌1.2%。”