傅文耀.高利率时代短期内不会结束

看来经济软着陆的可能性，随着事态发展，也变得越来越小，打击通胀，无可避免也将会打击到经济，实在是没有两全其美的选择。

美国联储局在11月3日凌晨再次宣布升息3码，这符合市场期待，但美国道琼斯指数却像是过山车般，先扬后挫，闭市大跌500点，拖累了亚洲股市。

如果要说目前全球股市上最能呼风唤雨的人，我相信无论是金融大鳄或美国总统都比不上联储局主席鲍威尔。美国股市早盘上涨，因为鲍威尔一开始说，最早在下一次会议或之后会议上，放慢升息步伐是适合的，但尚未作出任何决定，却同时强调在利率政策足够收紧之前，还有一段路要走。

那些守在新闻发布会上的交易员听了一半鲍威尔的话，就急急忙忙冲进场内，这也推高了美股早盘。但接着他话锋一转，利率峰值可能会高于9月预估，并指出历史上已经警告，不要过早放松金融紧缩政策。

这番让人摸不着鸽鹰揉杂的言论，其实反映了鲍威尔的难处，他也知道在记者会上每一句话，都会引起全球市场波动。如果他的言论过于鸽派，这将导致金融市场再度反弹，资金将会再往股市和债市流进，那么其金融紧缩效果就会大打折扣。

反之，如果他的言论过于鹰派，真的让投资者寒了心，造成严重紧缩，这也不是联储局所乐见的。美国《彭博社》在描述鲍威尔的发言和正在执行的任务上，引用了一句西谚：“将线穿过针眼”（thread the needle），意思是他以非常小心谨慎方式，处理着一项非常艰难任务。