发布: 9:36am 05/11/2022

马星中长期展望正面销售强负债稳

（吉隆坡4日讯）尽管今年5月以来国家银行连续数次上调隔夜政策利率，但马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）第三季的销售动力仍保持强劲，加上负债水平稳健，分析员相信，该集团中长期内前景保持正面。

大马投行分析员最近与该集团管理层会面后获悉，尽管5月至今升息3次，但集团销售动力仍强劲，每周平均达1亿令吉，跟上半年一样。同时，高过2021财政年，行动管制令结束之后的每周平均7000至8000万令吉。

基于首半年内新销售额已达到10亿令吉或50%，因此马星集团管理层有信心可达到2022财政年20亿令吉的销售目标。

7月，该集团推介“H.O.M.E”拥屋计划，为购屋者提供零头期、免印花税、贷款批准更容易、每月供款较低（渐进式付款）的配套。分析员相信，目标是需要高额度贷款的首购族，这将为集团的项目提供更多销售动力，尤其是M系列的产品。

同时，价值50万至100万令吉的住宅产业的购屋印花税豁免从50%增加到70%，也是马星集团产业销售增长的另一个催化剂。

分析员也说，该集团从预订转换成真正销售的比例达50%，比平均40%的贷款批准率高，因此短期内他们并不担心一些订单会取消，因为截至8月22日等待转换成真正销售额的订单总值已高达7亿8200万令吉。

而且截至6月底，集团的未结账销售额达22亿令吉，可带来未来1至2年的盈利贡献。

分析员指出，虽然劳工短缺或拖累短期内的入账进度，但他们了解到外劳将分阶段进入大马，问题会在2023年初解决。

另外，分析员预计，该集团明年初会宣布新财政年的销售目标。由即将推介的项目激励，加上M系列的产品持续需求强劲，2023财政年的销售目标会高过今年的20亿令吉。

“认购率强劲，马星集团的项目，未来发展阶段还有上调售价的空间。尽管销售价格上扬，基于强劲的品牌和可负担的价格策略，产业的需求将保持动力。”

马星集团目前的贷款组合中，65%属固定利率，35%属浮动利率，赶在5月升息前，就以固定利率伊斯兰债券，将贷款利率定在3至4.9%，分析员认为，更主动的再融资活动，让未来3到5年的利息开销将相对低。

该集团也计划积极在芙蓉、霹雳和马六甲寻找可发展有地可负担屋的地库。分析员说，目前仅0.3倍的负债率，距离0.5倍的内部顶限，还有6亿令吉的贷款空间。

至于未售出存货，截至6月30日，达6亿6800万令吉，达50%来自柔佛州，其中丹绒柏乐巴斯（Tanjung Pelepas）的i-Pac@Tanjung Pelepas站总数的14至15%。
分析员获悉，i-Pac@Tanjung Pelepas的存货已卖出，将于2022财政年末季入账。

截至6月30日，工业产业仅占马星集团剩余发展总值的1%。随着电子商务迅速增长将推动工业产业的需求，集团也计划探讨发展工业产业的机会，尤其是巴生河流域南部如雪邦，及其他州如柔佛。

分析员指出，尽管M系列可负担屋仍是集团核心产品，过去记录显示，工业产品税前盈利赚幅超过20%，而住宅产业的赚幅仅18%。因此相信，拓展迅速发展的工业产业可以提升其赚幅。

大马投行说，该集团中长期内的前景，将由快速运转的业务模式、数字行销的努力、策略地点的可负担屋，及稳健债务状态所支撑，因此维持“买入”评级，目标价为每股86仙。

不过，本月内公布最新财报前，该行暂维持其业绩预测。

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