发布: 9:36am 05/11/2022

馬星中長期展望正面銷售強負債穩

（吉隆坡4日訊）儘管今年5月以來國家銀行連續數次上調隔夜政策利率，但馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）第三季的銷售動力仍保持強勁，加上負債水平穩健，分析員相信，該集團中長期內前景保持正面。

大馬投行分析員最近與該集團管理層會面後獲悉，儘管5月至今升息3次，但集團銷售動力仍強勁，每週平均達1億令吉，跟上半年一樣。同時，高過2021財政年，行動管制令結束之後的每週平均7000至8000萬令吉。

基於首半年內新銷售額已達到10億令吉或50%，因此馬星集團管理層有信心可達到2022財政年20億令吉的銷售目標。

7月，該集團推介“H.O.M.E”擁屋計劃，為購屋者提供零頭期、免印花稅、貸款批准更容易、每月供款較低（漸進式付款）的配套。分析員相信，目標是需要高額度貸款的首購族，這將為集團的項目提供更多銷售動力，尤其是M系列的產品。

同時，價值50萬至100萬令吉的住宅產業的購屋印花稅豁免從50%增加到70%，也是馬星集團產業銷售增長的另一個催化劑。

分析員也說，該集團從預訂轉換成真正銷售的比例達50%，比平均40%的貸款批准率高，因此短期內他們並不擔心一些訂單會取消，因為截至8月22日等待轉換成真正銷售額的訂單總值已高達7億8200萬令吉。

而且截至6月底，集團的未結賬銷售額達22億令吉，可帶來未來1至2年的盈利貢獻。

分析員指出，雖然勞工短缺或拖累短期內的入賬進度，但他們瞭解到外勞將分階段進入大馬，問題會在2023年初解決。

另外，分析員預計，該集團明年初會宣佈新財政年的銷售目標。由即將推介的項目激勵，加上M系列的產品持續需求強勁，2023財政年的銷售目標會高過今年的20億令吉。

“認購率強勁，馬星集團的項目，未來發展階段還有上調售價的空間。儘管銷售價格上揚，基於強勁的品牌和可負擔的價格策略，產業的需求將保持動力。”

馬星集團目前的貸款組合中，65%屬固定利率，35%屬浮動利率，趕在5月升息前，就以固定利率伊斯蘭債券，將貸款利率定在3至4.9%，分析員認為，更主動的再融資活動，讓未來3到5年的利息開銷將相對低。

該集團也計劃積極在芙蓉、霹靂和馬六甲尋找可發展有地可負擔屋的地庫。分析員說，目前僅0.3倍的負債率，距離0.5倍的內部頂限，還有6億令吉的貸款空間。

至於未售出存貨，截至6月30日，達6億6800萬令吉，達50%來自柔佛州，其中丹絨柏樂巴斯（Tanjung Pelepas）的i-Pac@Tanjung Pelepas站總數的14至15%。
分析員獲悉，i-Pac@Tanjung Pelepas的存貨已賣出，將於2022財政年末季入賬。

截至6月30日，工業產業僅佔馬星集團剩餘發展總值的1%。隨著電子商務迅速增長將推動工業產業的需求，集團也計劃探討發展工業產業的機會，尤其是巴生河流域南部如雪邦，及其他州如柔佛。

分析員指出，儘管M系列可負擔屋仍是集團核心產品，過去記錄顯示，工業產品稅前盈利賺幅超過20%，而住宅產業的賺幅僅18%。因此相信，拓展迅速發展的工業產業可以提升其賺幅。

大馬投行說，該集團中長期內的前景，將由快速運轉的業務模式、數字行銷的努力、策略地點的可負擔屋，及穩健債務狀態所支撐，因此維持“買入”評級，目標價為每股86仙。

不過，本月內公佈最新財報前，該行暫維持其業績預測。

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