明訊5G風險降低 料1月公佈配套定價
（吉隆坡7日訊）明訊（MAXIS,6012,主板電訊媒體組）首9個月淨利挫7.6%至9億4600萬令吉，符合肯納格研究預期，分析員維持今年財測，並因5G費用而調低明年財測，正面而言，由於5G風險降低，其估值基礎也跟著調高。
每用戶平均收入穩定
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明訊首9個月無論用戶、預付、後付，商對商營收顯現正面動力，每用戶平均收入趨穩；其總營收增長6.6%至72億3500萬令吉，服務營收增長3.7%、手機與配備營收增長29.4%至10億1300萬令吉。
明訊重申將取得個位至中位數的服務營收增長，2022財政年EBITDA將按年平平或僅個位數增長（2021財政年達42%），這也符合該行預測。
該公司在第三季派息5仙，累計派息達15仙，相比該行預測今年全年料派息16仙，周息率5%。
明訊預期在2023年1月發佈5G推展詳情與定價，將為市場提供5G手機的最大選擇。
明訊的5G聯盟將是提供首屈一指的5G生態系統平臺，緊隨與金務大置地、諾基亞、ZTE與Garuda Robotic等締結7個新夥伴後，最新夥伴增加至23個。
該行相信這可激勵其商對商（B2B）營收乃至加快5G發展，因這聯盟專注5G商業化和推展物聯網（IoT）。
續推低收入群 可負擔配套
明訊不預期通脹可阻礙增長，將繼續推出對低收入群具吸引力的可負擔配套，特別是預付業務，這些群體較受通脹衝擊。
該公司有信心對通訊服務需求具韌力，其4G電訊塔的興建與推出領先同儕，即便在光纖化住宅用戶、提升現有電訊塔方面也遙遙領先；這強化其覆蓋、銜接與效益，提高消費者的滿意程度。
現有4G的優勢，加上5G的推展，該行相信明訊的正面盈利前景可持續至下個財政年，何況經濟料將全年重啟，相比上個財政年期間全面封鎖或局部行管。
明訊在居家互聯網與流動服務提供具吸引力的串聯，該行相信其互聯網可再顯現動力，尤其B2B營收，特別是企業與中小企業持續提升數字化。
考量到5G租賃費的風險，該行調低明訊2023財政年財測13%，儘管如此，該行仍因5G風險降低而將其企業價值倍數（EV/EBITDA）從9倍調高至10倍，因此目標價也從3令吉90仙調高至4令吉零9仙，並保持“超越大市”評級；ESG評級為3星級（最高5星）。
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