(北京10日彭博电)中国再推新举措以支持身处困境的房地产行业。民企债券融资支持工具扩容之后,地产股周三大涨。
当局正在采取更多措施来支持房地产行业,这当然是好事。但这依然只是修修补补,难以扭转乾坤。
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碧桂园和旭辉等发展商股价飙升,此前中国银行间市场交易商协会扩大民企债券融资支持工具,预计可支持约人民币2500亿元(合350亿美元或1621亿令吉)民营企业债券融资,包括房地产企业在内。
该工具创设于2018年,为中国人民银行用来帮助民企融资的“三支箭”之一。另外两支箭分别为银行信贷和股权融资。
9月时,《彭博社》就曾报道称,监管机构据悉要求国有大型银行在今年最后4个月,合计对房地产领域的净融资至少新增6000亿元。现在,北京又张弓搭箭、射出一支。
但正如野村经济学家陆挺所说,这个计划的有效性令人怀疑。首先,新房屋销售收入是发展商最大的资金来源,远超任何其他渠道。去年,这笔收入占到了发展商资金总量的53%,而银行贷款占比为12%。
今年前9个月,新房屋销售减少了31%。根据野村的估算,按照这个速度,发展商今年的售房资金将减少3.3兆元(合4560亿美元或2.14兆令吉),这个资金缺口实在太大。
其次,350亿美元的债券融资额度是面向所有民企的,而不仅仅是发展商。野村表示,2018至2020年期间,发展商占全部民企发债的15%,2021年降至9%左右。
最后,发展商未来数月仍需偿付大量到期债券,其中3月底前约300亿元境内债将到期。这意味著就算他们可以发债,在还清债务后,净融资规模也依然有限。
陆挺说:“总之,这支箭到底不是火箭,威力有限。”
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