旅遊復甦 物價補貼 大馬第三季成長料破12%

而已完成的建築工程持續表現出色，按年增長23.2%，第二季只有6.1%成長。”

興業銀行經濟學家也估計，第三季國內生產總值會有10至12%成長，主要由於第三季的消費支出強於預期，而第四季消費也會保持強韌，因此將全年經濟成長預測從6%上調至7%。

商業週期在第三季到頂

他們認為，大馬的商業週期，在今年第三季達到頂峰。有關國內生產總值的領先指標表明，第三季的成長會介於以上所說的範圍，但是到了第四季，可能減緩到2.30至5.83%左右。從自下而上的角度來看，估計第三季是11%成長，而第四季是4%。

“第三季消費者支出超越預期，第四季會有彈性，因此，我們將2022年全年經濟成長預測從6%修正為7%，不過維持2023年的經濟成長預測為4.5%。”

料無衰退風險
明年下半年逐步復甦

經濟學家認為，雖然第三季經濟成長被看好，但是第四季開始，因私人消費已見頂，低基數效應消散，以及全球經濟衰退擔憂而有所放緩，儘管如此，我國仍然有望避開技術衰退風險。

明年經濟成長料走緩至5%

聯昌證券經濟學家納茲米說，第三季後，低基數效應會消散，所以第三季的強勁表現應該只是一次性，預計明年的全年經濟增長將放緩至5%。

估升息至3.25%

他說，“隨著國行升息應對通脹，讓利率迴歸正常化，預計消費需求也會緩下來。”聯昌證券預計明年國行將兩次升息25基點，即隔夜政策利率會提升至3.25%。

“因此我們維持2022年全年經濟成長預測，即7.3%。而2023年則將放緩至5%。”

興業銀行經濟學家也說，根據與國內生產總值相關的領先指標數據表明，未來1至3個季的增長將放緩。

他們解釋，私人消費GDP約佔總GDP的60%，根據數據走向，第四季開始到第二季左右，私人消費GDP會放緩，要到2023年上半年才復甦，並且指出，消費支出的兩個主要決定因素，是服務業的家庭收入和失業率。

“失業率在明年第二季會達到4.1%左右的峰值，失業率回升會影響同時期的消費者支出，並且在兩個季度內感受到，即是明年上半年裡。”

經濟學家還說，在全球，金融市場情緒普遍沉浸在“厄運和悲觀”中，擔心美國和環球經濟衰退。大馬的第四季到明年第二季，也會有周期性放緩，至和大趨勢一樣，或略低於趨勢。

“但是，預計大馬經濟不會陷入技術衰退，根據趨勢是約5%成長。要等到2023年下半年，才會在消費帶動下再復甦。”

經濟學家解釋，若要看出經濟衰退迫在眉睫，就要注意幾個變量。這通常會提前1至2個季讓人看出商業週期下滑度是否會比預測糟糕。

“但是，我們預計在接下來的2至4個季度內不會突破以下的門檻，所以明年不太可能出現技術性衰退。”

經濟學家所指的變量有3項：

●大馬股市超過兩個季度（在年化基礎上）處於持續的熊市。

●大馬經濟研究院（MIER）發佈的消費者信心指數（CSI）遠低於80至85範圍。

●電器電子產品的季度實際出口出現收縮（按年比較）。

大馬經濟和油價同步

興業銀行經濟學家也提到國際原油價和大馬經濟成長關係。他們認為，大馬的經濟成長和油價走向一致。

他們說，原油價格在今年第一季飆升後，目前仍處於高位，引發人們普遍認為，油價上漲將導致全球增長大幅減速。其實，真正要注意的是，個別國家屬於石油淨出口國還是進口國。

“大馬是石油淨出口國，從需求方的角度來看，油價上漲（在可容忍的範圍和時長內）伴隨著經濟成長的上升。如果實際油價急劇下跌，並不一定會導致大馬經濟衰退，還要同時看經濟和金融市場環境中的其他因素。”

經濟學家指出，根據歷史，大馬過去的經濟衰退，大部份並不是由油價衝擊直接造成，而是由其他原因造成。當中，1985年第一季至1986年第三季的經濟衰退，是因世界商品貿易大規模崩潰造成。

他們補充，其餘的相關風險，是國行在明年上半年會否將隔夜政策利率上調至3.5%。