黄子伦 | 大选结果和股市的联系

也正因如此，许多投资企划都暂且搁置，不管是来自私人界还是公共领域。吉隆坡综合指数要不是有手套股和银行股苦苦撑住，恐怕早已跌破1,200点。

只有当这个国家的政治以及政策风险下滑，到了一个非常稳定的状况，或者说是可以很好预判的话，那么我们的经济活动才能够被重新激活，各种投资项目才会活跃起来。从历史数据来看，只要大选结果没有太出乎人们预料，那么在选举结果出炉后，股市都会迎来不错的上涨幅度。举例来说，如果大家已经认为变天的概率颇大，那么大盘在选举日之前会有重大卖压。但是开票后发觉一切如常，股市的涨幅可以说是异常迅猛。

这也是很多券商和投行在过去不断尝试从政治新闻中解读，也包括邀请政治智库和专家们来解读这一届的大选走向，希望可以帮助机构投资者们（包括我公司）更好部署。

很遗憾的是，据目前的资料和研究显示，没有人知道这一届大选结果会是如何，理由有二。

首先，正当选择变得复杂。以前的选情是非常二元对立，为“国阵对垒其他”，因此选民在判断时也不需要考虑太多事情，就好像你去一间餐馆只有两种主食，那么你在判断时所需要的精力就会少很多；但是，现在我们的选情就变得复杂多了，有希盟、国盟、国阵三大联盟，以及更多的政党，这就对选民来说比较吃力了，而选票流向的分析也就更加难。

其次就是这一届选举有更多的“首投族”，包括刚刚符合投票年龄就投票的选民（而且又修改为18岁），以及那些从未登记而被自动登记的选民。先说后者，因为他们对政治比较冷感（否则就不会迟迟都不登记了），所以对选情的影响应该不大。比较难预测的就是那些刚刚符合资格的年轻选民，这一点即使是长期专研政治的智库都未必能够给出有信心的结论。毕竟，选前的民调可以和开票结果不同。

不过，我认为选情结果并不重要，理由也很直接。只要我们举行全国大选，那么就能够让所有的政治盘算重新计算，所有阵营的政客都会看在能够执政五年的份上而努力。纵使选举结果显示没有哪个阵营拿到简单多数议席，占有议席优势的那方有足够诱因促进跨党合作，进而减少跛脚政府出现的概率。

要注意的是，这里我没有提到任何党派胜出，因为我不认为何人执政有多大差别。如真要说，我会认为让那些没有经济头脑的党派执政中央的话，就会产生各种问题。当然，如果你是阴谋论者，认为大选结果都是由某些集团在背后操控，因此推论根本一定不会让那些没有经济头脑的政党胜出，那么我也无话可说。反过来说，那些越有经验的团队就越快能够说服外资回归市场。

因此，有了大选，那么各方势力博弈会促成一个新的权力结构。大方向是大致确定了，我们需要做的就是在这段波动期间部署好以及忍耐。