小投資者YK Tan問,國家石油(Petronas)在沙巴-砂拉越液化天然氣(LNG)管道洩漏,由於液化天然氣出口是民都魯港口(BIPORT,5032,主板交通物流組)的主要業務,作為該公司的小投資者,我想知道洩漏事件對該公司有甚麼影響?謝謝。
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答:國家石油位於沙巴-砂拉越的液化天然氣管道在9月21日發生洩漏事件,並在10月5日宣佈LNG供應出現不可抗力將暫停向客戶交貨,主要客戶為日本、韓國、中國以及臺灣等,分析員根據輸送量和天數影響分析認為,這對東馬港口,相當依賴國油的油氣轉出口業務的民都魯港口而言,不算是非常嚴重的問題。
不可抗力的發佈,通常伴隨著火災或自然災害等不可預見的事件,阻止公司履行合約義務。國油表示正探索減輕管道洩漏和恢復液化天然氣設施的方案。
根據資料,此管道的設計輸送量是每日7億5000萬立方尺,以1公噸等於4萬8700立方尺計算,每日受干擾的液化天然氣為1萬5400公噸。
據國油宣佈,管道洩漏僅影響MLNGDua生產設施,國油液化天然氣綜合設施內的其他液化天然氣生產設施繼續按計劃運營。國油液化天然氣綜合設施共有3生產線,MLNG Dua是其一。
粗略計算顯示,洩漏的MLNG Dua產能為每年960萬公噸,佔國油液化天然氣綜合設施總產能的33%。
至於洩漏事件對民都魯港口的影響,大馬投行研究指出,液化天然氣出口占了民都魯港口總吞吐量的49%,全來自國油液化天然氣綜合設施,該設施每年2930萬公噸的產能。
不過,大馬投行研究相信,洩漏事件對民都魯港口的衝擊不大,因為其液化廠的大部份天然氣來自砂拉越,而非沙巴;每日來自沙巴的天然氣只有1萬5200公噸,或只佔砂拉越每日8萬3900公噸的18%,而MLNG Dua的每日產能是26萬3000公噸。
假設洩漏事件影響為期60天,那2022財政年的液化天然氣短缺會達100萬公噸,這隻會影響民都魯港口的盈利減少2.1%。
另一個減輕衝擊的因素是,國油可以選擇增加砂拉越的生產,以補足沙巴供應的短缺。
大馬投行研究表示,在2018年1月也發生過同樣的干擾,在2018財政年,民都魯港口的稅前盈利也只比前一年減少3%。
大馬投行研究看好民都魯港口,給予“買進”評級,合理價每股6令吉零5仙。
【本欄並無作出任何股票交易的建議,一切買賣盈虧自負,在採取投資行動前,請依本身的投資條件與情況,及向你的證券經紀諮詢。】
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