政局難斷 外資觀望 市場風險升溫

令選情更為弔詭而不可預測的是，在2020年12月開始的18歲自動登記為選民制下，有超過600萬年輕選民將首次投票。

然而，選舉結果也將決定全球投資者走向，全球資金是繞大馬大門而過，或者湧進大馬？

國陣2018年倒臺，2020年3月過後的“喜來登”與“首相出走”行動後，其後連番撤換首相引起政局混亂，外資在大馬公司持股顯著減少。

根據馬銀行投行，外資不堪政局波動，在大馬公司的持股從2018年杪的超過24%，減低至今年9月的20.6%。

JP摩根資產管理組合經理梁素芬表示，大馬大選選情波詭雲譎，市場在過去多年政局波動裡御風前行，該行預期最終將在國內投資者的支撐之下逐漸立定腳跟。

馬股最近從10月的2年新低迴彈，不過仍然低於2018年4月1887.75點高位，走低接近23%。

大馬第三季經濟錄14.2%的季度高增長超越區域各國表現，可能消除一些政治風險；然而，駐香港法國外貿銀行（Natixis）資深經濟學家阮珍表示，下屆政府除了需出臺政策避開週期性經濟放緩，緊絀的財政空間如何吸引外資存疑。

她表示：“倘若大選結果比預期的更具決定性，一方獲得壓倒性勝利，那麼資金將如泉湧進。”

4主題受關注

投資者在此屆大選要注意的是：

●食品漲價

從政者答應解決生活成本高漲問題，對低收入戶提供現金援助。

這預期有助食品與飲料生產商，此前因通脹與生活成本高漲問題，這些廠商還面臨逆風。

根據大華繼顯研究邱溫森指出，過去4屆大選的投票日之前，銷售汽水與乳品飲料的星獅（F&N,3689,主板消費產品服務組），在競選期間需求走高。該股這個月內漲4%。

啤酒製造商之一的皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費產品服務組），剛公佈第三季盈利走高走高194.06%至7640萬令吉。

●大型工程

至於大型計劃方面，艾芬黃氏研究分析員朱偉龍指出，若出現懸峙議會，其中令人擔憂的是捷運三線（MRT3）可能延遲頒發工程。

金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）是MRT3的隧道承建首選，情況有待觀察。自10月10日解散國會，該股下跌超過6%，相比大市上漲3%。該名分析員上個月下調此股評級。

其他建築公司如怡保工程（IJM,3336,主板建築組），其重新磋商脫售收費大道特許權問題，可能受政策的變化影響。

●藍籌股

倘若大選結果促成政局穩定，那麼大資本股如聯昌集團（CIMB,1023,主板金融服務組）、興業銀行（RHBBANK,1066,主板金融服務組）將會是馬股贏家。

基本面強的大資本股，在全球升息環境與流動性減少裡，是投資者的避險天堂。

●債市外資

過去紀錄顯示，在大選接近時，全球資金傾向脫售馬幣債券。

駐新加坡的馬銀行固定收入主管潘文森（人名譯音）表示：“市場不喜歡波動不定環境，目前交投不溫不火，需局勢明朗才能打破此格局。”

外資若撤除更多資金，將讓政府難以支付預算差額。

根據最新數據，外資10月脫售5億7900萬美元（約26億3000萬令吉）我國債券，連續第2個月外流。