史特拉95仙全購 獨立顧問：不公平不合理

（吉隆坡21日訊）獨立顧問達證券認為，史特拉（STELLA,5006,主板建築組）的全購計劃出價既“不公平”也“不合理”，建議股東拒絕。

10月下旬，拿督劉明偉和拿督劉明新（人名皆譯音）兄弟和他們持有的Varia工程和服務公司（VES），以每股95仙買下史特拉的3466萬股或51.73%股權，觸及全購門檻，因此建議以相同出價收購其餘股權，並計劃保持該公司的上市地位。

達證券今日在報告中說，新大股東提出的獻購價，確實高於史特拉的每股80仙重估淨資產值（RNAV），也超出10月21日初步計劃公佈前最後交易日至前6個月的股價，即93.82至94仙。

不過，若以正式計劃書發出的本月11日為準，史特拉的最後交易日、5天均價和初步計劃至正式計劃期間均價各報98仙、97.69仙和99.52仙，相較之下，獻購價則低了3.06%、2.75%和4.54%，因此達證券認為出價“不公平”。

股東可在市場套現

達證券指出，由於獻購方計劃保持史特拉的上市地位，也無意強制收購其餘股票，因此該公司股東依然有機會在公開市場上套現他們的投資，這讓獻購計劃顯得“不合理”。

不過，達證券提醒說，史特拉截至10月的日均成交量僅有2萬2200股左右，股東可能無法順利在公開市場上脫售股票。