錢進馬股 險中求勝

他說，本地政治風險消退，確實減少了一些悲觀情緒，儘管如此，隨著營運環境更具挑戰，特別是美國貨幣政策情況和中國的一連串事件等，面對如斯情況，投資者應保持慎重態度。

“投資者開始將貨幣收緊政策步伐接近頂峰的預期納入預算；也認為中國冠病清零政策越來越不穩定，中國政府若推行更實務的冠病策略，將更大地激勵投資者情緒。”

另一邊廂，第15屆全國大選後，本地政治風險已緩和，投資者現在等待的是新內閣的組成，及2023財政預算案的重新提呈。謝富隆認為，新團結政府需要證明他們的合作能力，補貼和財政改革就是個“測試劑”。

他也指出，新政府包括東馬陣營，對東馬基建發展活動有利，因此投資者現在有理由不那麼悲觀。

重新專注基本面大資本股

他建議，既便要小心部署2023年投資策略，可更積極尋找中期投資機會並趁低吸納。

“股市再次上漲會吸引一些短期的套利活動，但投資者應該重新專注在基本面尤其偏愛大資本股。”

第三季財報總結
4領域超預期 3符預期 7遜預期

回顧第三季，謝富隆指出，銀行、油氣、汽車和產業，4領域的業績表現超越預期；種植、媒體、建築、博彩、保健、手套和基本原料7個領域的業績表現低於預測，且比次季多了2個領域。

同時，公用事業、電訊和消費領域的表現符合預期。

不過，該行所檢視的上市公司，2022財政年的盈利預測上調1.3%。2023財政年盈利預測則下修0.2%。

至於綜指股，6只綜指股的業績表現符合預期，9個低於預期，表現稍微比上季度遜色。惟該行仍上調2022財政年盈利預測0.5%。

雖然上調種植、油氣和電訊領域的盈利預測，但將被銀行領域、手套和汽車領域的盈利預測下修所抵銷，所以2023財政年的整體盈利預測下砍1.1%。

謝富隆還說，對於非常依賴不熟練和半熟練外勞的領域來說，勞動力短缺還是明顯的問題，而且窘境將持續到明年上半年。

艾芬黃氏研究分析員也說，儘管整體上企業的盈利跟隨第三季的14.2%經濟增長走勢一致，但無論是大型股還是該行所檢視的股項，更多公司的業績表現低於預測。

汽車銀行業明年挑戰大

因此，基於估值原因，加上更保守的2023年估計，該行分析員下調較多領域的評級，尤其是將面對更大宏觀挑戰的汽車和銀行領域。

但分析員仍維持電訊、醫療保健和周息率上揚的大馬產托領域仍的“增持”評級。

另外，分析員補充，儘管拿督斯里安華出任第10任首相，排除掉一些政府推出不親商政策的可能，但他領導的是一個團結政府，要組內閣和重新提呈2023年財政預算案時的彈性有限。

因此，他認為，市場會把焦點重聚在外圍因素，增長正急速放緩，且有過度樂觀而失望的風險。

明年每股盈利微增
但整體盈利恐縮1.7%

分析員也說，市場進入2023年會更加謹慎，因高利率環境將衝擊需求，可支配收入也轉疲弱，所以下調汽車、銀行和種植領域評級。

由於全球經濟開始減速，馬股將面對下滑風險，儘管富時綜指2023年的每股盈利將微增0.2%，但整體盈利料萎縮1.7%。

綜指明年底有望攀1700點留意基本面強穩藍籌股

馬股近期仍受政治與外圍因素影響，雖然全球經濟明年可能出現放緩，但大馬經濟仍具彈性，在外資迴流帶動下，富時綜指明年底有望升至1700點水平；分析員建議趁低吸納基本面強勁的藍籌股並長期持股。

以達證券研究主管卡拉德為首的團隊在報告中說，股市與投資者決策短期仍受大馬政治穩定、美國聯儲局升息決策，以及中國或因最近動盪而放寬清零政策等因素影響。

若首相安華通過國會信任動議將加強政治穩定，帶動馬股在年底強勁回彈。聯儲局將在本月和明年上半年的貨幣政策會議放緩升息步伐，預計這個月將升息50基點至4.5%，並邁向明年5月的利率目標5.25%，料明年1月、3月和5月份別升息25基點。

預計富時綜指今年底可升至1490點，並在明年首季繼續保持樂觀勢頭直至5月的巫統黨選；因該黨選結果可能會為我國政治帶來些許不確定性。

截至10月底外資僅持馬股20.5%長期來看，雖然市場預計全球經濟將在明年放緩，但在強勁國內消費活動帶動下，大馬經濟仍有彈性，股市中的外資持股也會有顯著改善；截至今年10月底，外資僅有20.5%。

鑑於2024年本益比為14.5倍，富時綜指明年底有望升至1700點水平。

因此，分析員建議投資者放眼長期收益，可買進遭低估且基本面強勁的銀行、建築、消費、房產、電訊、交通和公共事業領域藍籌股，以待外資迴流，並列舉10大首選股項。

大馬通訊及多媒體委員會旗下的國家數字網絡計劃（JENDELA）將推動數字轉型與5G網絡，馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組）料可從中受惠；政府為刺激國內經濟推出的大型基建工程則會讓金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）獲益。

IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）擴展下游業務可緩解原棕油價格走低帶來的影響，新的油脂化學品廠將提高以棕櫚和棕櫚仁為基礎的脂肪酸產量，目前該股本益比也比其他種植股更具吸引力。

貸款業務前景成長和淨利息賺幅改善，提高聯昌集團（CIMB,1023,主板金融服務組）的吸引力。國油貿易（PETDAG,5681,主板消費產品服務組）和大馬機場（AIRPORT,5014,主板交通物流組）則會得益於旅遊業復甦，航班與遊客流量增加。

KERJAYA集團（KERJAYA,7161,主板建築組）擁有高達42億令吉的強勁訂單，這可為公司貢獻穩定利潤直至2024年，加上建築材料價格降低，勞工短缺問題獲改善，更進一步驅動公司利潤。

財政預算案有利於改善國內消費力，國內商業活動將推動零售領域成長，永旺（AEON,6599,主板消費產品服務組）將受惠於布城的新分行開張，以及購物中心出租率上升。

森產業（SIMEPROP,5288,主板產業組）未進賬銷售額為25億令吉，銷售渠道依舊強勁，公司也通過積極的管理和多元化，釋放土地儲備價值。

雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）的42億令吉未進賬銷售以及21億令吉建築訂單，將為公司未來3年帶來強勁利潤。

旗下的休閒、酒店和醫療業務也將可從休閒旅遊和醫療旅遊的恢復中獲益。

政治風險消退．美中仍具挑戰錢進馬股險中求勝伍詠敏、謝錦彬／報道

（吉隆坡2日訊）在政治風險暫告一段落後，大馬上市公司第三季財報季也正式結束，雖然整體成績仍算不俗，但分析員預測明年盈利表現將下滑，市場上依然充斥各類風險，建議投資者小心為上，謹慎部署投資策略。

興業研究主管謝富隆指出，第三季上市公司的業績保持穩健，企業仍受到經濟廣泛重開的動力提振。雖然明年的盈利預測仍完好無損，但各種成本壓力壓縮特定領域的賺幅，而且管理層給出的指引大都屬暫時，許多銀行更維持撥備等因素，都強調前景仍趨謹慎。

他說，本地政治風險消退，確實減少了一些悲觀情緒，儘管如此，隨著營運環境更具挑戰，特別是美國貨幣政策情況和中國的一連串事件等，面對如斯情況，投資者應保持慎重態度。

“投資者開始將貨幣收緊政策步伐接近頂峰的預期納入預算；也認為中國冠病清零政策越來越不穩定，中國政府若推行更實務的冠病策略，將更大地激勵投資者情緒。”

另一邊廂，第15屆全國大選後，本地政治風險已緩和，投資者現在等待的是新內閣的組成，及2023財政預算案的重新提呈。謝富隆認為，新團結政府需要證明他們的合作能力，補貼和財政改革就是個“測試劑”。

他也指出，新政府包括東馬陣營，對東馬基建發展活動有利，因此投資者現在有理由不那麼悲觀。

重新專注基本面大資本股他建議，既便要小心部署2023年投資策略，可更積極尋找中期投資機會並趁低吸納。

“股市再次上漲會吸引一些短期的套利活動，但投資者應該重新專注在基本面尤其偏愛大資本股。”

第三季財報總結

4領域超預期3符預期7遜預期

回顧第三季，謝富隆指出，銀行、油氣、汽車和產業，4領域的業績表現超越預期；種植、媒體、建築、博彩、保健、手套和基本原料7個領域的業績表現低於預測，且比次季多了2個領域。

同時，公用事業、電訊和消費領域的表現符合預期。

不過，該行所檢視的上市公司，2022財政年的盈利預測上調1.3%。2023財政年盈利預測則下修0.2%。

至於綜指股，6只綜指股的業績表現符合預期，9個低於預期，表現稍微比上季度遜色。惟該行仍上調2022財政年盈利預測0.5%。

雖然上調種植、油氣和電訊領域的盈利預測，但將被銀行領域、手套和汽車領域的盈利預測下修所抵銷，所以2023財政年的整體盈利預測下砍1.1%。

謝富隆還說，對於非常依賴不熟練和半熟練外勞的領域來說，勞動力短缺還是明顯的問題，而且窘境將持續到明年上半年。

艾芬黃氏研究分析員也說，儘管整體上企業的盈利跟隨第三季的14.2%經濟增長走勢一致，但無論是大型股還是該行所檢視的股項，更多公司的業績表現低於預測。

汽車銀行業明年挑戰大因此，基於估值原因，加上更保守的2023年估計，該行分析員下調較多領域的評級，尤其是將面對更大宏觀挑戰的汽車和銀行領域。

但分析員仍維持電訊、醫療保健和周息率上揚的大馬產托領域仍的“增持”評級。

另外，分析員補充，儘管拿督斯里安華出任第10任首相，排除掉一些政府推出不親商政策的可能，但他領導的是一個團結政府，要組內閣和重新提呈2023年財政預算案時的彈性有限。

因此，他認為，市場會把焦點重聚在外圍因素，增長正急速放緩，且有過度樂觀而失望的風險。

明年每股盈利微增但整體盈利恐縮1.7%分析員也說，市場進入2023年會更加謹慎，因高利率環境將衝擊需求，可支配收入也轉疲弱，所以下調汽車、銀行和種植領域評級。

由於全球經濟開始減速，馬股將面對下滑風險，儘管富時綜指2023年的每股盈利將微增0.2%，但整體盈利料萎縮1.7%。

綜指明年底有望攀1700點
留意基本面強穩藍籌股

馬股近期仍受政治與外圍因素影響，雖然全球經濟明年可能出現放緩，但大馬經濟仍具彈性，在外資迴流帶動下，富時綜指明年底有望升至1700點水平；分析員建議趁低吸納基本面強勁的藍籌股並長期持股。

以達證券研究主管卡拉德為首的團隊在報告中說，股市與投資者決策短期仍受大馬政治穩定、美國聯儲局升息決策，以及中國或因最近動盪而放寬清零政策等因素影響。

若首相安華通過國會信任動議將加強政治穩定，帶動馬股在年底強勁回彈。聯儲局將在本月和明年上半年的貨幣政策會議放緩升息步伐，預計這個月將升息50基點至4.5%，並邁向明年5月的利率目標5.25%，料明年1月、3月和5月份別升息25基點。

預計富時綜指今年底可升至1490點，並在明年首季繼續保持樂觀勢頭直至5月的巫統黨選；因該黨選結果可能會為我國政治帶來些許不確定性。

截至10月底
外資僅持馬股20.5%

長期來看，雖然市場預計全球經濟將在明年放緩，但在強勁國內消費活動帶動下，大馬經濟仍有彈性，股市中的外資持股也會有顯著改善；截至今年10月底，外資僅有20.5%。

鑑於2024年本益比為14.5倍，富時綜指明年底有望升至1700點水平。

因此，分析員建議投資者放眼長期收益，可買進遭低估且基本面強勁的銀行、建築、消費、房產、電訊、交通和公共事業領域藍籌股，以待外資迴流，並列舉10大首選股項。

大馬通訊及多媒體委員會旗下的國家數字網絡計劃（JENDELA）將推動數字轉型與5G網絡，馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組）料可從中受惠；政府為刺激國內經濟推出的大型基建工程則會讓金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）獲益。

IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）擴展下游業務可緩解原棕油價格走低帶來的影響，新的油脂化學品廠將提高以棕櫚和棕櫚仁為基礎的脂肪酸產量，目前該股本益比也比其他種植股更具吸引力。

貸款業務前景成長和淨利息賺幅改善，提高聯昌集團（CIMB,1023,主板金融服務組）的吸引力。國油貿易（PETDAG,5681,主板消費產品服務組）和大馬機場（AIRPORT,5014,主板交通物流組）則會得益於旅遊業復甦，航班與遊客流量增加。

KERJAYA集團（KERJAYA,7161,主板建築組）擁有高達42億令吉的強勁訂單，這可為公司貢獻穩定利潤直至2024年，加上建築材料價格降低，勞工短缺問題獲改善，更進一步驅動公司利潤。

財政預算案有利於改善國內消費力，國內商業活動將推動零售領域成長，永旺（AEON,6599,主板消費產品服務組）將受惠於布城的新分行開張，以及購物中心出租率上升。

森產業（SIMEPROP,5288,主板產業組）未進賬銷售額為25億令吉，銷售渠道依舊強勁，公司也通過積極的管理和多元化，釋放土地儲備價值。

雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）的42億令吉未進賬銷售以及21億令吉建築訂單，將為公司未來3年帶來強勁利潤。

旗下的休閒、酒店和醫療業務也將可從休閒旅遊和醫療旅遊的恢復中獲益。