发布: 7:00am 02/12/2022

傅文耀.淡马锡亏得起

傅文耀

没有人能预知未来，投资讲求的是风险管控和从失败投资中汲取教训，而淡马锡做到了。

上周大马全国上下都聚焦首相职位花落谁家，而全球第二大加密货币FTX破产，导致新加坡主权基金淡马锡亏损2亿7500美元，却没有引起本地舆论界太大关注。FTX的崩盘对加密货币领域冲击之大，几乎可以与雷曼兄弟破产相提并论，这也导致投资者对加密货币信心降至新低点。

事实上以淡马锡上万亿令吉的资产价值，这2亿7500美元投资失利，实际上对他们影响不大。毕竟投资有风险，想当初淡马锡投资阿里巴巴和腾讯，也没有多少人看好这两大巨头会成长如此之快，让他们大赚了一笔。

根据淡马锡说法，他们前后花了将近8个月时间对FTX进行尽职调查，特别是针对洗钱和监管部分，甚至还针对创办人的关联公司Almeda和FTX之间的关系，以书面形式确认这两家公司是各自独立且合乎规范后，才进行投资。

可惜，淡马锡就是算漏了，这名打着天才名号的“薯条哥”（Sam Bankman-Fried）根本就没有打算好好做生意，他只是贪图享受，还挪用客户资金。后来，薯条哥不断被媒体爆出，他利用公司资金购买豪宅以及帐务不清的丑闻。

在FTX破产前，该公司总共管理高达160亿美元的资产，当中一半薯条哥就拨给了自己姐妹公司周转，坦白说如果世界上任何股票交易所用这样的方法管理资金，我相信股市信用将会一夕之间消失殆尽，人民情愿将钱藏在床底都不会用来买股票。

实际上，淡马锡的亏得不算离谱，毕竟在该机构投资之前，他们做了许多研究，同时新加坡也是FTX全球第二多的用户，高达20万人，个人相信庞大的本地用户，某程度上也为该机构带来一点信心。

另外，淡马锡并不像萨尔瓦多国家那般直接投资加密货币，而是看好加密货币的生态圈，愿意冒这个险，在早期就踏入处处都是泡沫的加密货币投资领域。

大家别忘了，当全球都在封锁“币安”全球最大的交易所的时候，FTX正以高度配合监管单位的形象抢占前者的市场。淡马锡绝对不是唯一的受害者，一些规模巨大的投资机构如：红杉资本（Sequoia）、贝莱德集团（BlackRock）、老虎环球（Tiger Global）等，都是FTX破产的受害者。

没有人能预知未来，投资讲求的是风险管控和从失败投资中汲取教训，而淡马锡做到了。该机构在其官方网站上，清楚解释了其投资金额和对该笔投资的处理方式，甚至还做了常问问题（FAQ）来回答市场对机构的疑问。

个人认为这几乎是教科书般的公关危机处理方式。毕竟该机构所管理的钱，是属于国家也是大众的，出了问题也必须向大众交代。

投资新兴行业风险很高，但所带来的利益回酬也是巨大的，相当dot.com泡沫爆发时，那些坚持持有亚马逊或谷歌股权的投资者，其资产不知道翻了多少倍。另外，那些中国互联网巨头早期的投资者，如：腾讯的大股东Naspers和投资阿里巴巴的软银，他们大部分投资可能都失败，但是只要一两家公司成功，其回酬可以是数千倍以上。

没错，淡马锡是亏损了数亿新元，但这只占其总资产的0.02%，加上在有关的投资过程中，至今尚未发现相关人员贿赂和腐败的事件，那些在网络上嘲笑淡马锡“老猫烧须”的大马键盘手，不妨回过来看大马，为了扶持各行各业的“阿斗”，共花了多少钱吧？马航就是一个绝佳的例子，淡马锡亏得起，不知道大马主权基金亏得起吗？

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