美国景气走下坡 投资人焦虑
美股与美债12月走势背道而驰，显示投资人对经济成长减缓的忧虑，已经超过对通胀居高的忧虑。
上周各大指数全面下跌，结束了周线连续两周收红的好景，也使今年来的跌幅进一步扩大。反观债市却止跌回升，显示投资人赌公债价格已经跌得够多，足以充份反映联储局升息的利空。
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股、债走势相背所显示的意义，代表投资人2023年的主要忧虑不再是通胀，而是经济可能衰退。尽管就业市场依然热络，但油价已经下跌，且12月以来能源股受创最重，大跌逾9%，比大盘3.6%的跌幅更大。银行股12月也下跌5%；道琼运输指数12月下跌6%，比道琼斯工商指数的跌幅大一倍。
反观公债价格却大幅回升，10年期回酬率降到3.5%，是3个月来低点，比10月时的高点4.231%大幅下降。
今年股债同步走低
许多投资人都赌美国经济将免于衰退，但从12月市场的表现来看，这种可能性已经下降，带动债市上扬。
当经济走下坡时，投资人往往会买进公债避险。但今年大部份时间都是股、债同步走低，主因联储局快速升息。不过最近长债价格大幅上涨，表现优于短债，显示交易商认为联储局将继续升息到经济陷入衰退，才会使联储局在明年底降息。
目前2年期与10年期回酬率曲线已明显倒挂，预示衰退将临。
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