分销商减少 营销成本增 海鸥财测下调
（吉隆坡22日讯）由于多层次销售（MLM）业务表现逊于预期，海鸥企业（BESHOM,7668,主板消费产品服务组）2023财政年首半年的盈利低于预期，且基于分销商减少，营销成本上涨，分析员下调该股盈利预测，并把投资评级下调至“卖出”。
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达证券分析员指出，海鸥企业截至2022年10月31日上半年，核心盈利为920万令吉，分别仅占该行全年预测的27%，及市场全年预测的25%，表现逊于预期。
由于多层次销售比预期差，该公司首半年营业额下跌12%至9234万令吉。营销成本增加也导致税前盈利按年大跌33.4%至1340万令吉。
分析员指出，会员消费能力受到生活成本上涨冲击，加上新会员和会员更新不如预期，拖累多层次销售业务的营业额按年大跌42%至2060万令吉。
而为了提振分销商的信心，营销成本上扬，压缩息税前盈利赚幅，从2022财政年次季20%，下跌到2023财政年次季11.6%，也导致该业务息税前盈利，按年大跌66.3%至240万令吉。
另外，因销售成本上升，批发业务次季的息税前盈利按年下滑7.6%。
不过，因低基数效应，零售业务次季的营业额上涨21.5%，息税前盈利也按年涨26.2%。
销售展望欠佳
展望未来，分析员说，海鸥企业多层次销售表现料继续令人失望，因为通胀率高涨将导购买力疲弱。但随着海外奖励旅游恢复，更多实体活动，该业务的分销商人数和每名分销商的平均营业额将逐渐增加。
同时，农历新年促销活动也将带动批发业务和零售业务在2023财政年第三季取得好销售。
尽管如此，分析员还是基于海鸥企业分销商较少及营销成本上涨的冲击，分别下修该公司2023、2024和2025财政年的盈利预测，15.9%、6.9%和1.7%，目标价从1令吉46仙下修到1令吉28仙。
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