走过22仰望23 | 马股上冲下杀又一年

丰隆研究也基于政局扫除不确定性，将2022年底目标调回1530点，2023年底维持在1580点；肯纳格研究则把综指年底目标从1450点上修到1500点。

MIDF研究本月初基于政局趋稳、国内第三季经济增长亮眼，加上美国联储局也在年内最后一次议息放缓加息步伐，将2022年底综指目标从1500点调高至1550点，但基于美国及中国经济存在不确定性，及地缘政治风险仍在，谨慎乐观为2022年设下1700点目标。

而乐天交易（Rakuten Trade）认为，政局趋稳也让外资对马股信心转强进而开始回流布局，散户参与度也好转，看好综指年底可冲上1560点，2023年则有望上看1800点。

纵然市场普遍看好，政局扫除不确定因素是带动外资回流的主因，但MIDF研究另有看法，促使外资回流马股的主要原因，是国内经济稳健增长；而今年以来重返马股的外资规模有约53亿3000万令吉。

尽管市场乐见国内摆脱政局不确定性，但大华继显研究却将综指2022年底目标，从1585点下修到1550点；2023年则维持在1640点。

回顾2022年马股表现，MIDF研究披露，综指年初在我国重开国门与经济活动带动下走稳，虽在2月底因俄乌冲突蒙受冲击，但首季仍升高1.3%，而马股开始转跌，主要归咎于联储局年内多次激进升息冲击。

联储局全年累积加息4.25％，介于4.25至4.5%区间，拖累综指转跌，该行阐明，美国升息不单打击马股，全球股市也遭受相似的冲击，甚至有些市场表现更糟。

风险未除
见招拆招

参考马股2022年的走势，分析员认为，联储局接下来的利率走向将会持续牵引马股2023年走势。

最新点阵图显示，联储局官员对2023年利率的预测中值是5.1%，而2024年为4.1%，均高于先前的预测。市场早前预期，利率将在2023年5月触顶达4.8%，后会在下半年降息0.5%。

不过，联储局主席鲍威尔直言，抗通胀行动还未到接近尾声的时候，对2023年2月1日会议上加息0.50％或0.25％，持开放态度，并表明加息幅度将由经济数据决定。

MIDF研究坦言，2023年的马股目标是基于联储局利率政策转向、美国经济衰退风险不显著、俄乌冲突没有扩散，及中国有关当局能更为熟练应对当地经济情况等。

换言之，若联储局利率政策持续“鹰”派，或为综指走势带来压力。

谈及2023年股市展望，大马投行认为，比起欧美地区经济潜在衰退，我国经济相对强劲，因此相信马股2023年底可达1630点。

“乐观的情况是，联储局鹰派升息政策逆转、中国取消防疫限制，以及全球经济优于预期，届时综指有望冲上1740点。假设悲观情况出现，即全球经济衰退、再有流行病出现，以及地缘政治冲突恶化，马股势必被牵连，则可能走低至1380点。”

对于现有的风险，分析员不敢掉以轻心，直言美国加息、中国间歇性封锁导致供应链中断、中美贸易紧张局势，以及俄罗斯被全球经济回避，都会牵引马股。

优质深跌
建议吸纳

国内宏观经济及政局前景转为乐观，投资者无需过度悲观，分析员认为，现在是时候为2023年投资策略部署，建议可吸纳有价值的小型股及基本面稳健的大型股。

兴业研究指出，国内政局不明朗因素尘埃落定，通胀及升息周期或近触顶，有助马股进一步恢复生气，且中国或在明年进一步放宽防疫措施，有望带稳我国出口从而稳定经济及股市。

事实上，综指已从10月的低点回弹6.7%，富时70中型指数（FBM 70）及富时小型股指数（FBM SCap）也成功收复部分失地。

截至12月初，综指累计下跌6.4%，而富时小型股则探低3.8%，在消费、化学及油气股支撑下，表现优于大市，但富时70中型指数受到科技及手套股拖累，下跌9.2%。

经济稳，情绪佳，MIDF研究点出，以马股目前的水平及估值来看，确可考虑进场布局，尤其要留意联储局政策动向。

“接下来，我们可能会看到联储局政策转向，而一旦真的发生，则股市将迅速反应开始攀升，所以必须先行准备，就如同马股几个月前还在1400点水平线下游走，现在已在1470点水平线波动。”