大馬股市2022年在內憂外患夾擊下,走勢可謂大起大落,曾在3月3日一度衝上1618點,7月中卻敗退至1410點,雖曾奮力回到1518點,但在美國聯儲局頻放“鷹”及國內政治風險升溫衝擊下,9月底又跌破1400點大關。
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隨著國會在10月10日解散備戰第15屆全國大選,富時綜合指數更為動盪,更在10月13日寫下年內新低1372.57點,短短7個月間從高位下跌近246點,直至希盟主席拿督斯里安華出任首相,綜指當日直接飆破1500點大關。
我國政局掃除政治不確定性,由首相安華領導的團結政府在12月19日召開第一次國會,信任動議也獲得通過進一步穩固相位,是否預示馬股新一年可以穩穩當當,向1700點甚至更高奮進?
首相一連過了兩關,即信任動議獲通過,後又在下議院成功提呈總額1077億1867萬6650令吉的2023年“迷你財政預算案”,這表示安華的相位已穩,接下來能專注搞好經濟解決人們生活費走高的問題。
事實上,早在我國擺脫懸峙國會窘境後,國內政治風險消退已短期提振市場情緒,分析員已紛紛上調富時綜指年底目標,甚至有者不排除政局動盪隨時間消退後,綜指有望重返至第14屆全國大選前的水平,即1855點高峰。
聯昌國際研究上個月底基於13.8倍本益比,將綜指年底目標從1484點上修到1602點,相信若政局波動陰影隨時間消散,綜指或能重返接近16.5倍的3年平均本益比,站上1855點。
豐隆研究也基於政局掃除不確定性,將2022年底目標調回1530點,2023年底維持在1580點;肯納格研究則把綜指年底目標從1450點上修到1500點。
MIDF研究本月初基於政局趨穩、國內第三季經濟增長亮眼,加上美國聯儲局也在年內最後一次議息放緩加息步伐,將2022年底綜指目標從1500點調高至1550點,但基於美國及中國經濟存在不確定性,及地緣政治風險仍在,謹慎樂觀為2022年設下1700點目標。
而樂天交易(Rakuten Trade)認為,政局趨穩也讓外資對馬股信心轉強進而開始迴流佈局,散戶參與度也好轉,看好綜指年底可衝上1560點,2023年則有望上看1800點。
縱然市場普遍看好,政局掃除不確定因素是帶動外資迴流的主因,但MIDF研究另有看法,促使外資迴流馬股的主要原因,是國內經濟穩健增長;而今年以來重返馬股的外資規模有約53億3000萬令吉。
儘管市場樂見國內擺脫政局不確定性,但大華繼顯研究卻將綜指2022年底目標,從1585點下修到1550點;2023年則維持在1640點。
回顧2022年馬股表現,MIDF研究披露,綜指年初在我國重開國門與經濟活動帶動下走穩,雖在2月底因俄烏衝突蒙受衝擊,但首季仍升高1.3%,而馬股開始轉跌,主要歸咎於聯儲局年內多次激進升息衝擊。
聯儲局全年累積加息4.25%,介於4.25至4.5%區間,拖累綜指轉跌,該行闡明,美國升息不單打擊馬股,全球股市也遭受相似的衝擊,甚至有些市場表現更糟。
風險未除
見招拆招
參考馬股2022年的走勢,分析員認為,聯儲局接下來的利率走向將會持續牽引馬股2023年走勢。
最新點陣圖顯示,聯儲局官員對2023年利率的預測中值是5.1%,而2024年為4.1%,均高於先前的預測。市場早前預期,利率將在2023年5月觸頂達4.8%,後會在下半年降息0.5%。
不過,聯儲局主席鮑威爾直言,抗通脹行動還未到接近尾聲的時候,對2023年2月1日會議上加息0.50%或0.25%,持開放態度,並表明加息幅度將由經濟數據決定。
MIDF研究坦言,2023年的馬股目標是基於聯儲局利率政策轉向、美國經濟衰退風險不顯著、俄烏衝突沒有擴散,及中國有關當局能更為熟練應對當地經濟情況等。
換言之,若聯儲局利率政策持續“鷹”派,或為綜指走勢帶來壓力。
談及2023年股市展望,大馬投行認為,比起歐美地區經濟潛在衰退,我國經濟相對強勁,因此相信馬股2023年底可達1630點。
“樂觀的情況是,聯儲局鷹派升息政策逆轉、中國取消防疫限制,以及全球經濟優於預期,屆時綜指有望衝上1740點。假設悲觀情況出現,即全球經濟衰退、再有流行病出現,以及地緣政治衝突惡化,馬股勢必被牽連,則可能走低至1380點。”
對於現有的風險,分析員不敢掉以輕心,直言美國加息、中國間歇性封鎖導致供應鏈中斷、中美貿易緊張局勢,以及俄羅斯被全球經濟迴避,都會牽引馬股。
優質深跌
建議吸納
國內宏觀經濟及政局前景轉為樂觀,投資者無需過度悲觀,分析員認為,現在是時候為2023年投資策略部署,建議可吸納有價值的小型股及基本面穩健的大型股。
興業研究指出,國內政局不明朗因素塵埃落定,通脹及升息週期或近觸頂,有助馬股進一步恢復生氣,且中國或在明年進一步放寬防疫措施,有望帶穩我國出口從而穩定經濟及股市。
事實上,綜指已從10月的低點回彈6.7%,富時70中型指數(FBM 70)及富時小型股指數(FBM SCap)也成功收復部分失地。
截至12月初,綜指累計下跌6.4%,而富時小型股則探低3.8%,在消費、化學及油氣股支撐下,表現優於大市,但富時70中型指數受到科技及手套股拖累,下跌9.2%。
經濟穩,情緒佳,MIDF研究點出,以馬股目前的水平及估值來看,確可考慮進場佈局,尤其要留意聯儲局政策動向。
“接下來,我們可能會看到聯儲局政策轉向,而一旦真的發生,則股市將迅速反應開始攀升,所以必須先行準備,就如同馬股幾個月前還在1400點水平線下游走,現在已在1470點水平線波動。”
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