震科业绩看涨 3大利好支撑

按季而言，震科次季营收略下跌3.5%，主要是在9月22日至10月22日期间，该公司的硬碟驱动器（HDD）部门的自动化生产线移交延宕约500万令吉所致。不过，尽管销售下跌，但该公司次季的税息折旧及摊销前盈利（EBITDA）的赚幅却按季增加了13.2%至42.1%，主要是因为：（1）来自电动车和能源储存有关的工程变更申请（ECR）服务所提供的赚幅比生产线部门高；和（2）有利的汇率动向。

总体而言，虽然面对偏高的8.2%有效税率，但该公司第二季净利按季还是成长了35%。这也是该公司上市以来，单季最高的净利表现。

累积上半年，震科的营收和净利各成长44.47%和77.81%，这归因于：（1）来自硬碟驱动器部门及电动车和能源储备部门的贡献增加；（2）更良好的销售混合；（3）马币兑美元的贬值对公司有利。该公司半年的税息折旧及摊销前盈利赚幅增加6.8%至35.4%。

放眼投标更多合约

次季和半年表现亮眼，让联昌研究看好该公司会有强劲成长的前景，主要受该公司手上的2亿56400万令吉订单支撑。这订单98%是电动车和能源储存相关部门。

根据该公司管理层透露，该公司在第二季增加了7900万令吉新订单，主要来自电动车和能源储存部门，包括来自美国电动车客户的第二生产基线。

另外，管理层也透露，该公司下半年和2024财政年会投标更多结构、再生制动系统和电子控制单位生产线的合约。该公司截至2022年9月杪止投标订单企于2亿3700万令吉左右。

开发内部电池储能系统

另外，震科据知也在进行开发内部电池储能系统（BESS），作为公司新的成长政策之一。该公司计划在今年杪完成电池储能系统原型，并且在2023年进行初步操作验行。

基于硬碟驱动器部门及电动车和能源储备部门销售偏高、更有利可图的销售混合和有利的汇率走向3大利好，联昌研究因此上调震科2023至2025财政年的每股盈利3至7%，2023、2024和2025财政年的净利预测分别为7990万令吉、9150万令吉和1亿零270万令吉。

联昌研究估2024财政年本益比为31倍，与大马自动化测试设备领域的5年平均本益比一致，并根据此估值上调该公司目标价，从每股4令吉30仙调高至4令吉60仙，同时维持该公司“加码”评级。

根据综合4家证券行的评估，4家都建议“买进”震科，并没有“持有”和“卖出”的建议，显示证券行对该公司的前景看好度相当一致。

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