震科業績看漲 3大利好支撐

按季而言，震科次季營收略下跌3.5%，主要是在9月22日至10月22日期間，該公司的硬碟驅動器（HDD）部門的自動化生產線移交延宕約500萬令吉所致。不過，儘管銷售下跌，但該公司次季的稅息折舊及攤銷前盈利（EBITDA）的賺幅卻按季增加了13.2%至42.1%，主要是因為：（1）來自電動車和能源儲存有關的工程變更申請（ECR）服務所提供的賺幅比生產線部門高；和（2）有利的匯率動向。

總體而言，雖然面對偏高的8.2%有效稅率，但該公司第二季淨利按季還是成長了35%。這也是該公司上市以來，單季最高的淨利表現。

累積上半年，震科的營收和淨利各成長44.47%和77.81%，這歸因於：（1）來自硬碟驅動器部門及電動車和能源儲備部門的貢獻增加；（2）更良好的銷售混合；（3）馬幣兌美元的貶值對公司有利。該公司半年的稅息折舊及攤銷前盈利賺幅增加6.8%至35.4%。

放眼投標更多合約

次季和半年表現亮眼，讓聯昌研究看好該公司會有強勁成長的前景，主要受該公司手上的2億56400萬令吉訂單支撐。這訂單98%是電動車和能源儲存相關部門。

根據該公司管理層透露，該公司在第二季增加了7900萬令吉新訂單，主要來自電動車和能源儲存部門，包括來自美國電動車客戶的第二生產基線。

另外，管理層也透露，該公司下半年和2024財政年會投標更多結構、再生制動系統和電子控制單位生產線的合約。該公司截至2022年9月杪止投標訂單企於2億3700萬令吉左右。

開發內部電池儲能系統

另外，震科據知也在進行開發內部電池儲能系統（BESS），作為公司新的成長政策之一。該公司計劃在今年杪完成電池儲能系統原型，並且在2023年進行初步操作驗行。

基於硬碟驅動器部門及電動車和能源儲備部門銷售偏高、更有利可圖的銷售混合和有利的匯率走向3大利好，聯昌研究因此上調震科2023至2025財政年的每股盈利3至7%，2023、2024和2025財政年的淨利預測分別為7990萬令吉、9150萬令吉和1億零270萬令吉。

聯昌研究估2024財政年本益比為31倍，與大馬自動化測試設備領域的5年平均本益比一致，並根據此估值上調該公司目標價，從每股4令吉30仙調高至4令吉60仙，同時維持該公司“加碼”評級。

根據綜合4家證券行的評估，4家都建議“買進”震科，並沒有“持有”和“賣出”的建議，顯示證券行對該公司的前景看好度相當一致。

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