消費股喜迎中國解封 需求回升
（吉隆坡4日訊）中國政府結束動態清零政策，雖然感染浪潮來勢迅猛引發經濟動盪，但預期8日起對外解封的政策不太可能會逆轉，分析員指出，如果中國按照原定計劃放寬防疫措施，相信會為面臨成本大漲壓力的消費股捎來好消息。
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中國政府此前宣佈，將從本月起放寬冠病防疫措施，包括解除外國遊客隔離措施、批准公民出國旅遊等，聯昌研究認為，到時候不僅大馬等旅遊地可以從中國遊客到來中獲益，當地居民和旅客前往各個購物中心也會提振當地消費市場。
該行補充，雖然中國放寬防疫措施的細節依然有待釐清，但長期而言仍可以提振消費品需求。
聯昌指出，產品在中國市場銷售的全利資源（QL,7084,主板消費產品服務組）、PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消費產品服務組）和佳源食品（KAWAN,7216,主板消費產品服務組）將是解封政策的主要受惠公司。
該行以全利資源為例說，在冠病爆發前的2020財政年（3月），中國市場貢獻了該公司海產食品業務大約5%銷售額，在2019財政年也佔了總銷售額的1.4%。
“目前，受封鎖措施影響，全利資源的中國銷售額依然不算太多。”
佳源食品的情況也相同。該公司透過中國南通廠房經營當地市場，這項業務2019年銷售額比重達7.6%，2022年首9個月卻降至2.4%，主要是當地酒店餐廳餐飲（HORECA）市場需求減緩的緣故。
至於PWROOT公司，在冠病爆發前，該公司出口到中國市場的預混飲品約佔總銷售額的5至6%。
除了中國市場需求回升，國內消費品公司也可以從中國遊客迴流趨勢中受益。
聯昌指出，2019年共有320萬中國遊客來馬，是我國第三大遊客來源地，而中國遊客總消費額更是高居第二位，該行認為有望攫取中國遊客商機的公司包括奢侈品公司、個人護理用品公司、啤酒公司、便利店等。
該行認為，在海外設有業務的公司如寶利機構（BONIA,9288,主板消費產品服務組）的印尼及新加坡部門及INNATURE公司（INNATURE,5295,主板消費產品服務組）的越南部門，都會從中國遊客到訪中受益。
成本趨揚
聯昌表示，鑑於該行早已納入中國解封利多，而消費品公司仍面臨成本上揚和需求降低壓力，決定保持消費股的“中和”評級。然而，該行認為，根據消費股現有股價分析，其估值已反映消費情緒和盈利展望雙雙走低等利空。
該行補充，國內最低薪資調高、人手持續不足、擴產計劃重啟、ESG（環境社會治理）相關費用增加等，都加重了消費品公司的成本。
另外，聯昌提醒，遊客比預期少，或是成本漲勢超出預期等負面因素，都可能打擊消費股表現。
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