油价开年虽跌10％ 油气业前景仍唱好

马银行研究预测国家石油公司2022年可获得1000亿令吉核心净利，肯纳格仍旧认为2022年可维持全年600亿令吉资本开销，让油气服务活动继续红火。国油在2014与2015年，资本开销曾达646亿令吉与647亿令吉高位。

肯纳格披露，2022年迄今国油已挹注274亿令吉资本开销（按年增长35％），尤其第四季会加大开销，因过去几年情况显示国油皆在第四季扩大开销。2021年第四季所挹注的资本开销，就达全年305亿令吉的41％。

该行指出，国油现金流丰沛，掌握1030亿令吉现金，是2018年杪以来最强稳的现金流；当前强劲油价下，料可满足资本开销与股息双需求。

布兰特原油期货价格过去一个月里，游走于每桶86美元与76美元区间。相比过去半年115美元至76美元。

2023年国油股息料达350亿令吉（2022年500亿令吉），即便欲提高股息料也无碍。

肯纳格预期，国内油气服务业可从国油资本开销高位受惠，其中包括涉岸外维修、装配与营运工程（HUC）的达洋企业（DAYANG,5141,主板能源组），超越大市与1令吉70仙目标价。

乌兹马（UZMA,7250,主板能源组）料可在更多旧油井活动受惠，超越大市与67仙目标价。VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）可从钻井活动需求增加受惠。

分析员预期，全球勘探与生产活动将恢复至2020至2022年水平，3个浮式生产储油船（FPSO）业者，如云升控股（YINSON,7293,主板能源组），超越大市与3令吉15仙目标价；国际船务（MISC,3816,主板交通物流组），反映大市与7令吉30仙目标价。

阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）积极参与拉丁美洲、亚太与非洲国际竞标，目前FPSO市场吃紧状况下，变成是营运者的美好市场。

油气股估值仍未全面反映基本面

肯纳格认为，油气股的估值目前仍未全面反映基本面，纵然油价强劲，然而马股能源指数仍低于2019年水平，尽管油气股企业盈利强劲，股价仍未全面反映油气业基本面复苏。

该行喜好国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）与阿玛达，前者料可从优于同侪的原料成本受惠；至于阿玛达财务健全，借贷水平更可管理，可扩产与获取更多新而大型FPSO订单。

由于中国疫情导致需求回暖推迟，国际油价在2023年首两个交易日下跌近10％，同时流动性低迷也放大市场的波动。

截至4日收盘，纽约原油期货价格下跌4.09美元，收于每桶72.84美元，跌幅为5.32％；3月交货的伦敦布兰特原油期货价格下跌4.26美元，收于每桶77.84美元，跌幅为5.19％。