中国解封刺激 西港吞吐量料增6.6%
（吉隆坡13日讯）中国自“清零”松绑后，预期刺激港口吞吐量，料将提高西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）货柜处理，联昌研究将西港吞吐量增长预测，从3.8％上调至6.6％，同时上修目标价，惟预测2024财政年才可恢复元气。
2024年可恢复元气
联昌认为，2023年西港前景更好，货柜吞吐量料在门户货量增加驱动总体货量增长，中国1月8日重启经济后，将受惠于2022年的低比较基础。
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该行把今年的门户货量从5％预测调高至9％，转运货量从3％上修5％，总吞吐量成长率从3.8％上提至6.6％，优于西港内部预测的零至5％增长率。
从西港净利来看，联昌预测2024财政年才可恢复元气。
该行预测2022年净利按年跌14.52％，至6亿9040万令吉；2023年净利按年升14.27％，至7亿8890万令吉；2024年恢复至2021年的8亿零890万令吉（2021年8亿零770万令吉）。
西港即将公布第四季业绩，联昌预测第四季货柜吞吐量取得5％增长，主要是低基数效应，当时巴生河流域与8州水患冲击港口货量。
2022年第四季货柜处理量优于同年首季的跌6％，第三季的挫1.6％，2022财政年货柜量按年挫3.3％（符合该公司预测的零至5％按年下跌）。
从2022年第三季开始，西港从门户货柜量取得健全增长，这主要归功2022年中有2家船运回归西港怀抱；另外，宜家区域枢纽增加货柜；更多废纸进口和附近纸盒厂更高的瓦楞纸盒出口量。
这也使得2022首半年按年跌0.5％的门户货量，逆转跌势而到第三季时跃升23.8％，预测门户货量第四季按年增长17％，全年则增长9.3％。
该行预期更多新的回收纸厂设立，料将驱动废纸进口与纸盒出口的货量。
转运货量方面，2022年首9个月按年跌12.7％，预期第四季微挫1.3％，全年则按年跌10％，主要受欧洲需求疲软、中国受疫情封恐冲击等因素。
西港股价去年9月20日跌至3令吉零6仙水平，同年5月31日杪被排除在MSCI新兴国家指数外的西港，9月间面临非策略外国股东减持股齐，从2021年的10％减持至3.5％。
在外资减持该股平复后，该股股价回弹至12日的3令吉72仙水平，但分析员认为在此水平的上涨空间有限，因已把2023年的货量上涨趋势计入。
目标价上调
中国重启经济若活络贸易与带来高于预期货量，将是正面冲击。配合货量调高，目标价从3令吉40仙调高至3令吉57仙。
然而该行也说，西港内部的租赁土地承包走高风险，可能对资本开销与现金流折现估值形成直接冲击。该特许经营费率2024年8月届满，预期2024年净负债率从前期4.5％增至25.1％。
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