中國解封刺激 西港吞吐量料增6.6%
（吉隆坡13日訊）中國自“清零”鬆綁後，預期刺激港口吞吐量，料將提高西港（WPRTS,5246,主板交通物流組）貨櫃處理，聯昌研究將西港吞吐量增長預測，從3.8％上調至6.6％，同時上修目標價，惟預測2024財政年才可恢復元氣。
2024年可恢復元氣
聯昌認為，2023年西港前景更好，貨櫃吞吐量料在門戶貨量增加驅動總體貨量增長，中國1月8日重啟經濟後，將受惠於2022年的低比較基礎。
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該行把今年的門戶貨量從5％預測調高至9％，轉運貨量從3％上修5％，總吞吐量成長率從3.8％上提至6.6％，優於西港內部預測的零至5％增長率。
從西港淨利來看，聯昌預測2024財政年才可恢復元氣。
該行預測2022年淨利按年跌14.52％，至6億9040萬令吉；2023年淨利按年升14.27％，至7億8890萬令吉；2024年恢復至2021年的8億零890萬令吉（2021年8億零770萬令吉）。
西港即將公佈第四季業績，聯昌預測第四季貨櫃吞吐量取得5％增長，主要是低基數效應，當時巴生河流域與8州水患衝擊港口貨量。
2022年第四季貨櫃處理量優於同年首季的跌6％，第三季的挫1.6％，2022財政年貨櫃量按年挫3.3％（符合該公司預測的零至5％按年下跌）。
從2022年第三季開始，西港從門戶貨櫃量取得健全增長，這主要歸功2022年中有2家船運回歸西港懷抱；另外，宜家區域樞紐增加貨櫃；更多廢紙進口和附近紙盒廠更高的瓦楞紙盒出口量。
這也使得2022首半年按年跌0.5％的門戶貨量，逆轉跌勢而到第三季時躍升23.8％，預測門戶貨量第四季按年增長17％，全年則增長9.3％。
該行預期更多新的回收紙廠設立，料將驅動廢紙進口與紙盒出口的貨量。
轉運貨量方面，2022年首9個月按年跌12.7％，預期第四季微挫1.3％，全年則按年跌10％，主要受歐洲需求疲軟、中國受疫情封恐衝擊等因素。
西港股價去年9月20日跌至3令吉零6仙水平，同年5月31日杪被排除在MSCI新興國家指數外的西港，9月間面臨非策略外國股東減持股齊，從2021年的10％減持至3.5％。
在外資減持該股平復後，該股股價回彈至12日的3令吉72仙水平，但分析員認為在此水平的上漲空間有限，因已把2023年的貨量上漲趨勢計入。
目標價上調
中國重啟經濟若活絡貿易與帶來高於預期貨量，將是正面衝擊。配合貨量調高，目標價從3令吉40仙調高至3令吉57仙。
然而該行也說，西港內部的租賃土地承包走高風險，可能對資本開銷與現金流折現估值形成直接衝擊。該特許經營費率2024年8月屆滿，預期2024年淨負債率從前期4.5％增至25.1％。
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