兔来运转│前景仍谨慎 ​银行业力求兔围

因此预计，去年国行分别在5月、7月、9月和11月各升息25个基点，去到2.75％后，市场普遍预计，今年内可能再升息2到3次，年底为止，隔夜政策利率大约会上升到3至3.5％的水平。

“去年国行一共升息100个基点后，激励大马银行领域的净利息赚幅（NIM）在第三季显著扩张了。这意味着，今年上半年内，银行的净利息赚幅会持续扩大。”

根据该分析员，去年第三季，数家银行的净利息赚幅扩张比预期好，包括安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）和大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组），净利息赚幅按季增13个基点，联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）和丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）按季增8个基点。

除了隔夜政策利率，这些银行也将从资金组合改善受惠，因为过去两年的来往与储蓄户头（CASA）存款强劲增长。

信贷成本逐步恢复正常，将进一步激励银行的盈利。而股本回酬率（ROE）持续改善，分析员相信，今年内银行领域的表现将会超越大市。

存款竞争激烈

不过，分析员提醒，净利息赚幅的顺风会在今年下半年开始消散，因为存款重新定价，加上客户的存款竞争激烈，将导致信贷成本上涨。

“去年首10个月，银行体系内的定期存款年度化后上涨了5％。正如所料，客户纷纷把存款转移到回酬更加诱人的定期存款，导致来往与储蓄户头的存款减少。”

通胀压力上涨

恐侵蚀资产素质

肯纳格研究分析员认为，隔夜政策利率的上涨周期已经结束。

他指出，除非存款竞争激烈的情况比预期早出现，整体银行领域的净利息赚幅将按年上涨20个基点。

“融资产品一般上是浮动利率所以更波动，但高信贷成本的存款比如定期存款，受到期限的限制，所以新的利率可能需时好几个月的时间，才会反映在信贷成本里。”

该分析员维持银行领域“增持”评级，并认为本地银行将是持续中的经济衰退担忧的避风港，因为短期内料有较好的盈利增长保障。

因市场内更大的营运资本需求，贷款增长率会持续，而利率上涨周期有利赚幅。

繁荣税结束，也是支撑银行的盈利增长的因素。

估值未触顶

分析员指出，银行领域的估值目前还没有触顶。尽管银行的盈利表现相对稳定，最近强势美元导致马币疲弱，去年大选前的不明朗因素，投资情绪并没有显著上升。

另一方面，尽管通货膨胀压力上涨，分析员相信，银行领域已经做好准备资产素质会受到侵蚀。

“升息对通货膨胀造成的压力，可能会在未来数个季度内才显现。虽然银行已经预示，在还款援助结束后呆账会逐渐增加，但贷款者现金流更紧张，可能会对以前没有问题的贷款户头也造成压力，比如中低收入群的贷款。”

房屋贷款预计将是影响最大的贷款，因为房贷利息料随着升息而增加。

无论如何，银行业者已经准备好更弹性调整拨备，针对有需要的部分拨出相关的拨备。

分析员说：“银行领域去年第三季的数据显示出一定规模的覆盖率，还有重叠的部分，因此排除掉不可预计因素，大规模冲击资产素质而需要增加拨备的可能很低。”

大部分银行的贷款亏损覆盖率都超过100％，已经提供了必要的安全网。

净利增长强劲

针对银行领域在2023年的展望，达证券分析员预计，净利将按年上涨17.9％，比2022年的7.8％高。较强劲的净利增长率由数个因素所支撑，包括拨备减少、贷款增长率更强、非净利息收入更加稳定及少了繁荣税的税务开销。

“我们预计繁荣税在2022年内，对银行领域造成了额外30亿令吉的税务开销。”

另外，分析员指出，银行领域目前仅以一倍的价格账面比交易，而且10年平均价格账面比仅1.13倍，估值仍便宜，因此基于2023年盈利表现将改善，平均股本回酬率和周息率分别达10.5％和5.2％，维持“增持”评级。

尽管前景更为乐观，分析员提醒，该领域仍面对一些不明朗因素，包括地缘政治紧张、同行竞争加剧、通货膨胀压力上涨及升息造成的挑战。