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财经

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发布: 9:42pm 25/01/2023

棕油

原油

兔来运转

衰退风险

棕油

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兔来运转

衰退风险

兔来运转│衰退风险拦路 双油力求兔破重围

文/谢锦彬

虎年发威,起步虎虎生风,在全球需求恢复和供应链短缺等因素带动下,如虎添翼,一扫过去两年晦气,频频刷新纪录!

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然而,2022虎年阔别疫情,却迎来市场对经济衰退的担忧,“双油”因涨势未能延续,被打回原形,再度回到原来水平。

步入2023兔年,石油与棕油有望“兔”破重围,摆脱大起大落的走势,平稳度过癸卯年;惟全球经济衰退的潜在风险,将成为“双油”的潜在风险!

石油
中国解封 需求升

踏入虎年,原油一洗过去晦气,油价回温至疫情前水平,这可说是个好的开始。就在元宵节刚过不久,就传来俄罗斯就打响入侵乌克兰的第一枪,俄乌战争爆发,为油价走高推波助澜。

随着西方国家的制裁措施挤压世界第三大产油国的俄罗斯,大幅减少对俄罗斯的能源购买量,原油顿时陷入供应紧张,推动原油价格一度冲至每桶130美元,为7年来首次突破每桶100美元大关。

原油价格飙涨,大宗商品供应链中断,却也引发全球通胀潮,美国联储局则祭出连环大幅升息以打击高通胀,全球经济进入放缓,导致原油需求随之走软。为减缓需求疲软带来的影响,石油输出国组织与盟友(OPEC+)决定逐步减产,原油开始进入供需角力战,油价徘徊在每桶80美元。

2023年送虎迎兔,中国重新开放看似为石油领域迎来“转机”,俄乌战争导致原油供应紧张问题,全球原油库存减少,有望推动原油价格走高。另一边厢,全球经济放缓导致原油需求减少,经济衰退成为一大忧患,成为油价走跌的潜在“危机”。

步入2023年,中国突然退出清零政策,重新开放经济无疑将大大提振世界各地经济成长,有望驱动原油需求增长。随着中国游客大军出关,全球旅游活动和航班增加,有望推动原油需求。

俄乌战争未歇,欧美多国对俄罗斯的能源制裁仍在持续加码,俄罗斯总统普汀为反制西方国家的制裁,宣布在今年2月起禁止出售原油给支持制裁的国家和企业,地缘政治冲突引发的产油国和消费国之间的争执还在持续,将进一步扩大供需失衡,进而推高油价。

供需失衡扩大
将推高油价

联储局的连环升息也导致贷款成本增加,消费者支出转向服务业,商品需求下降,使得美国制造业在过去一年逐步降温。在持续高利率的影响下,制造业活动可能将再进一步减少,进而影响原油需求量。

综合国际能源总署(IEA)、美国能源情报署(EIA)、石油输出国组织(OPEC)资料显示,预计今年上半年每日原油供应与需求量将持平,介于1亿至1亿零200万桶。

随着全球原油库存减少,国际能源总署精炼厂设备使用率也出现自2021年2月以来最大降幅,推动布兰特原油价格回升至每桶90美元。倘若下半年原油供应没有受影响的情况下,原油价格可能面临下行压力。

根据市场预测,中国重启国门,将为全球经济注入活力,带动原油需求增长,预计每日原油消耗量将维持在1亿桶的健全水平。但俄乌战争导致原油供应吃紧问题依旧存在,这将进一步推高油价,预计全年油价会在每桶80至100美元之间游走。

另一方面,联储局早前再次强调将维持利率在较高水平一段时间,这可能加剧市场对全球经济衰退的忧虑,并可能进一步削减原油需求。如果全球经济不幸在今年陷入衰退,原油需求将大大减少,成为原油价格另一潜在下行风险。

棕油
供需正常 价格稳

虎年对原棕油领域而言,是个宛如过山车的一年,大起大落。劳动短缺导致国内供应减少,让棕油价格以每公吨超过5000令吉的高位步入虎年,取得个好彩头。又因俄乌战争冲击全球植物油供应,全球商品短缺,棕油价格更是飙升至每公吨8077令吉历史新高!

正当全球供应紧张问题有所缓解,棕油价格急剧回落至6266令吉之际,印尼的国内市场义务(DMO)政策禁止原棕油出口,梅开二度将棕油价格推高,推升至每公吨7516令吉,其后的一个月都维持在高位。

在享受一个月蜜月期后,大马原棕油领域迎来的则是印尼原棕油出口解禁及“清理”过剩棕油库存的竞争压力,导致棕油库存频频走高,甚至创下3年新高。

另外,中国和印度两大原棕油买家需求放缓,大豆油价格回落,让棕油价格失去吸引力开始暴跌,部分棕油加工厂甚至因此停止生产,棕油价格下挫至每公吨3500至4000令吉。

2023癸卯年,原棕油领域在经历了一年过山车行情后,有望平平稳稳过兔年。

劳工短缺改善
产量趋增

作为主要竞争对手的大豆油,巴西、阿根廷和美国等大豆产地大丰收,大豆产量扩大,全球植物油需求萎缩也将抑制大豆油价格上涨,进而拖累棕油价格走势。

除了大豆产量增加,我国也在劳动力短缺问题逐步改善下,原棕油产量将显著改善。

大马棕油局(MPOB)预测,2023年棕油产量会比去年同期增长5.2%,录得1930万公吨。

据《油世界》报道,2023年全球植物油产量预计将增长3.5%,至2亿1110万公吨,棕油产量预计将增至8020万公吨。

中国重新开放经济,势必将刺激全球经济,提振棕油等大宗商品价格。但重启国门却也让中国国内确诊人数激增,无法在华人农历新年前推高棕油需求,全球第二大棕油买家中国的需求前景可能会减弱。

全球第三大棕油买家欧盟在过去两年已开始逐步减少进口棕油,随着欧盟环境保护政策法规的实施,预计今年欧盟将持续减少进口棕油,进一步拉低棕油需求。

不过世界第一大棕油买家印度,以及中东、北非等地区的棕油需求料将维持增长,因为大豆油和葵花籽油价格远高于棕油,故更能获得这些市场的青睐,这将有助维持棕油需求,维持价格平稳。

然而,棕油领域在兔年的走势看似平稳,但当中却有着另一大隐患,那就是潜在全球经济衰退带来的威胁。如果全球经济陷入衰退,势必拉低消费者购买力,棕油需求降低而冲击棕油价格。

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